統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年已實(shí)施的股票回購(gòu)數(shù)量和金額均較去年全年翻倍。但部分個(gè)股盡管實(shí)施了回購(gòu)，股價(jià)走勢(shì)卻并不樂(lè)觀。業(yè)內(nèi)人士指出，中長(zhǎng)期看
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年已實(shí)施的股票回購(gòu)數(shù)量和金額均較去年全年翻倍。但部分個(gè)股盡管實(shí)施了回購(gòu)，股價(jià)走勢(shì)卻并不樂(lè)觀。
業(yè)內(nèi)人士指出，中長(zhǎng)期看，實(shí)施股票回購(gòu)與個(gè)股股價(jià)走勢(shì)并無(wú)絕對(duì)關(guān)系。除了關(guān)注股票回購(gòu)的金額、比例、價(jià)格和用途，個(gè)股的基本面才是吸引機(jī)構(gòu)資金布局的首要因素。同時(shí)，公司若以過(guò)高的價(jià)格回購(gòu)股票，中長(zhǎng)期看可能損害股東利益，投資者可關(guān)注其中PEG小于1的股票。
已回購(gòu)金額是去年的3倍多
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月29日，今年的股票回購(gòu)無(wú)論是金額還是數(shù)量均超越去年全年，已回購(gòu)的金額甚至是去年全年的3倍有余。
對(duì)于上市公司啟動(dòng)股票回購(gòu)，機(jī)構(gòu)投資者普遍表示歡迎。
深圳某私募研究員李強(qiáng)(化名)說(shuō)：“若公司回購(gòu)股票后直接注銷(xiāo)，則能夠直接提高每股收益。隨著越來(lái)越多的上市公司啟動(dòng)股票回購(gòu)，不排除回購(gòu)將成為機(jī)構(gòu)選股的一個(gè)考慮因素。在基本面相差不大的情況下，有股票回購(gòu)計(jì)劃的公司顯然更有吸引力。”
北京某公募基金經(jīng)理表示，上市公司啟動(dòng)股票回購(gòu)，在一定程度上代表公司管理層對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心，因此值得關(guān)注。
星石投資表示，從A股歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，回購(gòu)預(yù)案公告當(dāng)天上市公司股價(jià)平均上漲2.72%，相對(duì)于滬深300超額收益2.65%;公告1個(gè)月內(nèi)(不含公告當(dāng)日)股價(jià)平均上漲1.35%，相對(duì)滬深300超額收益1.52%。這說(shuō)明在A股市場(chǎng)中回購(gòu)短期的確能傳遞出積極信號(hào)。同時(shí)《公司法》修正案也便利了回購(gòu)的執(zhí)行流程、完善了回購(gòu)制度，未來(lái)A股市場(chǎng)的回購(gòu)規(guī)模有望進(jìn)一步提升。
股票回購(gòu)≠股價(jià)上漲
實(shí)施股票回購(gòu)=股價(jià)上漲?答案顯然不是。事實(shí)上，今年不少啟動(dòng)股票回購(gòu)的個(gè)股，同樣未能逃脫大幅下跌。
李強(qiáng)表示：“實(shí)施股票回購(gòu)并不意味著個(gè)股股價(jià)一定會(huì)上漲。決定公司股價(jià)最核心的，還是公司的基本面和估值水平。此外，部分個(gè)股回購(gòu)金額過(guò)低或者回購(gòu)比例不高，對(duì)股價(jià)的提振作用自然也有限。”
李強(qiáng)認(rèn)為，有些公司雖然回購(gòu)金額和回購(gòu)比例不低，但是股價(jià)一樣震蕩下跌。這其中很重要的原因是，公司的基本面情況未能吸引機(jī)構(gòu)資金進(jìn)入。
北京某公募基金研究員表示：“今年黑天鵝事件頻發(fā)，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)個(gè)股的基本面十分挑剔，要求個(gè)股的盈利增長(zhǎng)要可持續(xù)而且確定性高。一些盈利情況受外部因素影響較大的個(gè)股，即便實(shí)施了股票回購(gòu)，但在行業(yè)下行的壓力下，機(jī)構(gòu)投資者也不敢貿(mào)然進(jìn)入。”
上海某公募基金策略分析師認(rèn)為，不排除有上市公司由于股票質(zhì)押比例過(guò)高，出于化解平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)的目的通過(guò)股票回購(gòu)維護(hù)股價(jià)。在這種情況下，機(jī)構(gòu)投資者也會(huì)保持謹(jǐn)慎，因?yàn)楣善辟|(zhì)押比例過(guò)高本身就是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。同時(shí)還需要警惕股票回購(gòu)單純成為拉升股價(jià)的工具。
星石投資提醒投資者，選股時(shí)還需關(guān)注基本面，警惕蹭股票回購(gòu)熱點(diǎn)的公司。應(yīng)理性分析公司的基本面，關(guān)注企業(yè)現(xiàn)金流、資產(chǎn)負(fù)債率等基本面情況，選擇真正具備成長(zhǎng)能力的優(yōu)質(zhì)股票。
警惕高估值回購(gòu)
有部分個(gè)人投資者希望，上市公司在制定股票回購(gòu)計(jì)劃時(shí)，將回購(gòu)價(jià)格的上限定得高一些，提振股價(jià)。但在不少機(jī)構(gòu)投資者看來(lái)，以過(guò)高估值回購(gòu)股票反而是對(duì)公司股東權(quán)益的損害。
李強(qiáng)說(shuō)：“回購(gòu)股票要做到1元買(mǎi)高于1元的東西才有價(jià)值。如果只是為了提振信心，一元買(mǎi)一元甚至八毛的東西，從中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)就侵蝕了股東的利益。這相當(dāng)于資金被投入未產(chǎn)生實(shí)際價(jià)值的領(lǐng)域，而沒(méi)有用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等提高公司內(nèi)在價(jià)值的領(lǐng)域。”
某基金從業(yè)人員表示：“美股近年來(lái)的牛市，除了經(jīng)濟(jì)基本面和企業(yè)盈利的支撐，很重要的一個(gè)原因是很多公司利用廉價(jià)資金啟動(dòng)了大量回購(gòu)。但從本質(zhì)上而言，回購(gòu)和曾經(jīng)風(fēng)靡的高送轉(zhuǎn)一樣只是數(shù)字層面的操作，高送轉(zhuǎn)稀釋每股價(jià)值，回購(gòu)則提高每股價(jià)值，公司的總體內(nèi)在價(jià)值沒(méi)有發(fā)生改變。如果回購(gòu)股票的價(jià)格過(guò)高，相當(dāng)于進(jìn)行了一次不夠劃算的投資，長(zhǎng)期看損害了公司利益。”
星石投資認(rèn)為，回購(gòu)股票需要量力而行，如果上市公司的自有資金并不充裕，那么超過(guò)自身能力范圍的股份回購(gòu)可能還會(huì)對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)帶來(lái)負(fù)面影響。
什么樣的股票回購(gòu)才是劃算的?
李強(qiáng)表示：“可以參照PEG指標(biāo)。PEG處在0.9或者1以下的股票，說(shuō)明股價(jià)已經(jīng)很低了，這時(shí)候花1元回購(gòu)可能產(chǎn)生大于1元的價(jià)值，每股價(jià)值將大幅提高，尤其是業(yè)績(jī)能得到保證的情況下。”
關(guān)鍵詞： 股票
