美國總統(tǒng)特朗普迎來上臺后首個完整財政年度，但與其大幅削減政府赤字和債務的承諾不同，他面對的卻是創(chuàng)下六年來新高的財政赤字以及滾雪球般
美國總統(tǒng)特朗普迎來上臺后首個完整財政年度，但與其大幅削減政府赤字和債務的承諾不同，他面對的卻是創(chuàng)下六年來新高的財政赤字以及滾雪球般膨脹的債務。
美國財政部周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日結(jié)束的2018財年，美國聯(lián)邦政府的財政赤字約為7790億美元，與上一財年相比大幅增長17%，創(chuàng)下2012年以來的新高，財政赤字占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重達到3.9%，較上一財年增加了4個百分點。
接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪的專家認為，特朗普政府的大規(guī)模減稅法案和聯(lián)邦政府支出的大幅增加是導致赤字增加的主要原因。短期來看，美國財政赤字問題仍將愈演愈烈，并成為美國經(jīng)濟持續(xù)增長路上一個重要的“隱憂”。
赤字率擴大至3.9%美國財政部的數(shù)據(jù)顯示，2018財年，美國政府稅收收入(經(jīng)通脹調(diào)整)約3.3萬億美元，較上年增加了0.4%。
2018財年，美國政府支出增長3%至4.1萬億美元。由于美國國債利率上升，加上未償還的債務總量龐大，2018財年利息支出較2017財年增加14%(或650億美元)。此外，軍事項目支出增加6%(或320億美元)，社保支出攀升4%(或390億美元)。
“財政赤字擴大，是收支雙方共同作用的結(jié)果。”東方證券高級研究員陳達飛向21世紀經(jīng)濟報道記者分析指出，一方面，特朗普稅改方案將企業(yè)所得稅稅率從35%大幅降為21%，使得公司所得稅收入下降了近800億美元，與去年同期相比，降幅達到22%。這就使得，即使美國今年前三季度經(jīng)濟增長超預期，聯(lián)邦政府收入也只是略微上揚。
“另一方面，美國的開支還在擴大，最明顯的就是國防開支，去年和今年制定的《國防預算法案》都大大提高了美國軍費開支，去年通過的2018財年國防預算是6920億美元，今年制定的2019財年國防預算是7170億美元，與往年相比都有較大幅度上漲。”陳達飛說。
“2018財年財政赤字規(guī)模占GDP比重為3.9%，與2017財年的3.5%相比增加了0.4個百分點，增幅還是比較大的。”上海國際問題研究院世界經(jīng)濟所博士潘曉明向21世紀經(jīng)濟報道分析指出，特朗普政府最初推行減稅政策，實際上是想通過減稅帶動經(jīng)濟增長，從而在一定程度上減輕財政赤字。
不過，潘曉明向記者指出，現(xiàn)在看到的數(shù)字表明，盡管特朗普減稅政策確實推動了經(jīng)濟增長，但另外一方面，這個經(jīng)濟增長并沒有帶來足夠的財政收入增加，從根本上緩解美國的財政赤字。也就是說，經(jīng)濟增長帶來的收入不足以抵消財政赤字的增長，所以，這也給特朗普未來的減稅政策帶來了懸念。
在中期選舉臨近的緊要關(guān)頭，美國兩黨不忘借巨額赤字問題發(fā)揮，互相指責問題出在對方身上。眾議院少數(shù)黨領(lǐng)袖佩洛西(民主黨)將赤字飆升歸咎于共和黨的大規(guī)模減稅。美國參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖麥康奈爾(共和黨)稱赤字膨脹令人不安，大規(guī)模政府支出應受指責，但無視了針對共和黨減稅的指責。他還表示，若共和黨中期選舉能保住國會控制權(quán)，那共和黨人明年就能大幅削減政府支出。
隱憂壓頂從短期來看，美國經(jīng)濟和民眾將從政府財政赤字中獲得好處，因為財政支出推動了經(jīng)濟增長，經(jīng)濟各部門雇傭了更多員工，從而也有助擴大民眾消費支出，進一步促進經(jīng)濟增長。但從長遠來看，隨著美國債務規(guī)模擴大，債務與GDP比率的攀升，利息支出也將飆升，美國政府融資壓力也會上行。
交銀國際董事總經(jīng)理兼研究部主管洪灝此前接受21世紀經(jīng)濟報道采訪表示：“1萬億美元的財政赤字，需要發(fā)很多美國國債去補。”在美聯(lián)儲收緊貨幣政策的背景下，美國國債收益率會加快上行，政府和社會融資成本都將上升，對整個經(jīng)濟都不利。
根據(jù)無黨派的國會預算辦公室(CBO)的預測，2019財年，美國政府財政赤字可能擴大至9730億美元，2020年可能超過1萬億美元。而為了彌補財政缺口，美國財政部已表示將加快發(fā)債，預計將在今年下半年發(fā)行7690億美元債券，創(chuàng)下2008年以來新高。
“目前美國政府債務整體規(guī)模累計已經(jīng)達到21.5萬億美元，如果財政赤字不斷擴大，可能會讓美國政府債務規(guī)模繼續(xù)膨脹，從長遠來看，會給美國整個金融和經(jīng)濟的穩(wěn)定性帶來非常大的負面影響。”潘曉明向記者指出。
美國官方數(shù)據(jù)顯示，2017年，美國政府債務相當于國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例為105.40%，而在1940年至2017年間，政府債務占國內(nèi)生產(chǎn)總值比例平均為61.70%，其中1946年創(chuàng)下歷史最高水平118.90%，1981年創(chuàng)下歷史新低31.70%。
對于赤字和債務的飆升，美國媒體援引政府預算監(jiān)管機構(gòu)聯(lián)邦預算委員會主席Maya MacGuineas的發(fā)言稱，這是一個不可持續(xù)的財政狀況，而債務水平不斷上升以及利率水平上漲，將導致美國政府為債務支付的利息激增，償還債務的成本隨之增加。
“債務利息比上一年增加了620億美元，達到3250億美元，相當于我們在交通運輸部和國土安全部門上花費的兩倍。”MacGuineas補充道，“根據(jù)目前的預測，到2030年，債務的年度利息支出可能超過1萬億美元。”
洪灝此前向記者指出，2018年美國經(jīng)濟增長受益于稅改，這基本是一次性因素，明年這個動力就沒有了。“美國政府公共部門的杠桿已經(jīng)很高了，如果往上再加赤字，再發(fā)債，擠出效應會很明顯。”
在陳達飛看來，盡管赤字上行會對聯(lián)邦政府的政策形成掣肘，但特朗普更加關(guān)注的是國家安全和政治利益，加上前期的經(jīng)濟改革發(fā)揮作用還需時間，因此，財政赤字短期內(nèi)仍有可能繼續(xù)膨脹，這將不利于美國經(jīng)濟的可持續(xù)增長。“從中周期和短周期疊加上來看，明年一季度左右，美國經(jīng)濟可能就會出現(xiàn)轉(zhuǎn)折”。
