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外資“下注”國內(nèi)市場 豐富投資者結(jié)構(gòu)分散風(fēng)險(xiǎn)

2018-08-18 15:39:55 來源: 每經(jīng)網(wǎng)

美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁、美聯(lián)儲加息以及美國政府對多國挑起的貿(mào)易爭端和經(jīng)濟(jì)制裁,都推動(dòng)美元持續(xù)走強(qiáng),全球資本持續(xù)從新興市場回流美國。受此影

美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁、美聯(lián)儲加息以及美國政府對多國挑起的貿(mào)易爭端和經(jīng)濟(jì)制裁,都推動(dòng)美元持續(xù)走強(qiáng),全球資本持續(xù)從新興市場回流美國。受此影響,不少新興市場國家今年以來遭受了多輪股債匯齊殺,中國的金融市場同樣受到牽連。

不僅是外圍不安定因素傳導(dǎo)至國內(nèi),我國內(nèi)部今年以來也遭受著債市違約、股票爆倉、P2P跑路等信用風(fēng)險(xiǎn)的多發(fā)性爆發(fā),導(dǎo)致市場信心脆弱,加劇金融市場的不佳表現(xiàn)。

然而有趣的是,面對當(dāng)前的國內(nèi)金融市場表現(xiàn),境外投資者的心態(tài)似乎比境內(nèi)投資者更為樂觀,在市場不景氣的當(dāng)下,卻持續(xù)加大對中國金融市場的投資力度。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,股市方面,截至7月底,外資持有A股自由流通股市值占比已升至6%,已經(jīng)趨近險(xiǎn)資持股比例(6.7%)。6月以來,雖然全球貿(mào)易摩擦加劇,但外資投資A股的勢頭并未減弱,6、7兩個(gè)月,凈流入A股市場的境外資金498億元。

債券市場的外資流入規(guī)模也在持續(xù)增加。中債登近日披露的數(shù)據(jù)顯示,7月境外機(jī)構(gòu)在中債托管的人民幣債券的增持量近600億元,這是境外機(jī)構(gòu)連續(xù)第17個(gè)月增持人民幣債券,倉位較去年同期增加60.92%,外資機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為目前國債品種不可忽視的配置力量。

這不禁讓人好奇:為何在國內(nèi)投資者信心不足的同時(shí),國外投資者反而更大膽地“下注”國內(nèi)市場?

或許國內(nèi)投資者對未來國內(nèi)前景預(yù)期不明朗,只是因?yàn)?ldquo;不識廬山真面目,只緣身在此山中”。記者從近日與多位在外資金融機(jī)構(gòu)工作的人士交流中感受到,一方面,從全球化投資布局的角度看,國際投資者普遍認(rèn)為,相比于其他新興市場國家,中國的基本面、投資環(huán)境和前景更好,這從近期新興市場國家的金融資產(chǎn)表現(xiàn)也可以得到印證,相比于諸如土耳其、阿根廷、印度、印尼等國家的匯率、股市大幅波動(dòng),中國金融資產(chǎn)價(jià)格走勢更為平穩(wěn),風(fēng)險(xiǎn)相對較小。

另一方面,從投資收益的角度看,有分析指出,即使算上匯率波動(dòng)因素,今年前7個(gè)月國債的實(shí)際收益橫向?qū)Ρ热晕涣腥虻谝?,因此,今年以來,外資加速配置我國的利率債。股市方面,盡管國內(nèi)投資者看A股是一聲嘆息,但對國外投資者來說,當(dāng)前A股的估值水平對他們來說仍有吸引力。

實(shí)際上,外資不僅加大對中國境內(nèi)金融市場的投資,對于中資企業(yè)發(fā)行的境外債券同樣變得更感興趣。據(jù)記者了解,今年以來,美國投資者對中資發(fā)行人發(fā)行的境外債券的投資力度顯著增加,這一方面是因?yàn)閷χ匈Y企業(yè)的經(jīng)營狀況和償債能力有信心,另一方面,也是因?yàn)殡S著今年債券利率的升高,中企境外債券的相對投資價(jià)值更凸顯。

此外,外資加速布局中國金融市場,除了投資渠道更為開放、便利外,也與國外投資者類型更為多元化、投資理念更成熟有很大關(guān)系。中國金融投資者的投資理念相對單一趨同,例如,債券市場是以銀行為投資主體,投資理念偏保守、風(fēng)險(xiǎn)偏好低;股票市場中散戶參與多,追漲殺跌傾向重。投資理念一旦出現(xiàn)具有明顯傾向性的趨同,很容易在市場波動(dòng)中誘發(fā)羊群效應(yīng),出現(xiàn)市場“踩踏”引發(fā)惡性循環(huán)。

相比之下,國外投資者類型多樣,投資風(fēng)格和風(fēng)險(xiǎn)偏好差異也較大,甚至有不少投資者就屬于金融“禿鷲”,越是在市場預(yù)期悲觀、價(jià)格下跌的時(shí)候,越是善于抓住抄底的機(jī)會(huì)。別人眼里看到的是損失和風(fēng)險(xiǎn),他們眼里看到的則是機(jī)會(huì)與潛力。在今年加速布局中國金融市場的國外投資者中,就不乏這類投資群體。因此,多類型的國外投資群體參與中國金融市場,對培養(yǎng)我國本土投資群體的多樣化具有良好的示范效應(yīng)。

關(guān)鍵詞: 投資者 風(fēng)險(xiǎn) 結(jié)構(gòu)

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