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招商證券:2800點以下或能實現(xiàn)良好回報 建議投資者可逐步建倉

2018-07-09 14:25:55 來源: 中華網(wǎng)

近期,市場情緒悲觀,部分抄底資金介入,促使股指在上周二、周五出現(xiàn)反彈。截至7月6日,上證綜指收于2747 2點,較6月底下跌了3 5%,滬深300

近期,市場情緒悲觀,部分抄底資金介入,促使股指在上周二、周五出現(xiàn)反彈。截至7月6日,上證綜指收于2747.2點,較6月底下跌了3.5%,滬深300指數(shù)下跌4.2%,上證50指數(shù)下跌3.1%,中小板指數(shù)下跌了4.9%,創(chuàng)業(yè)板指下跌4.1%。

偏股方向基金整體下跌,截至上周四,中證股票基金和混合基金指數(shù)在7月份分別下跌4.6%和3.4%。

債券市場企穩(wěn),中債新綜合財富指數(shù)和債券基金指數(shù)在7月份分別上漲了0.30%和0.16%。

大類資產配置建議

招商證券:2800點以下建議投資者均衡配置 適度積極

風險偏好較高投資者的配置建議

招商證券:2800點以下建議投資者均衡配置 適度積極

風險偏好中等投資者的配置建議

招商證券:2800點以下建議投資者均衡配置 適度積極

風險偏好較低投資者的配置建議

7月初A股市場大幅下挫。少部分抄底資金流入,帶領股指下跌后有所反彈。上周五市場卻V型反轉,全天收紅。

6月30日國家統(tǒng)計局公布了2018年5月份的制造業(yè)PMI為51.5,非制造業(yè)PMI為55.0%,綜合PMI為54.4%。近期新興經濟體的金融動蕩可能對我國出口需求造成不利影響。金融環(huán)境的不友好影響企業(yè)對未來經營形勢的判斷。預計6月工業(yè)增速同比為6.5%;預計投資增速將進一步回落至5.9%,消費增速維持在9%左右的較低水平,6月經濟數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)將弱于4、5兩月。預計二季度GDP增速為6.8%,與一季度持平。5月M2同比增速穩(wěn)定在8.3%,6月實體數(shù)據(jù)表現(xiàn)略有降溫,債市方面,長久期利率債收益率整體下行,信用利差走闊。預計6月金融數(shù)據(jù)較前值出現(xiàn)輕微下行,M2、貸款余額和社融余額同比增速均小幅低于前值。

綜合以上分析,我們看到未來發(fā)展依賴于經濟政策調整推動轉型,短期經濟下行難以避免。市場急速下探,雖難言觸底,但也愈來愈提供足夠的安全邊際。2800點以下的點位在中長期大概率能實現(xiàn)良好的回報,建議投資者可逐步建倉,對于風險偏好較高的投資者來說,偏股型基金、債券型基金、貨幣市場基金和QDII基金的資金分配可以依照5:2:1:2的比例中樞進行配置;對于風險偏好中等的投資者來說,則可按照4:2:2:2的比例為中樞進行配置;對于風險偏好較低的投資者來說,則可按照3:1:4:2的比例為中樞進行配置,并根據(jù)個人偏好做適當調整,關注熱點板塊帶來的投資機會。

偏股型基金:

注重基金投研實力

由于我們正處在一輪智能革命中,政府對于新興產業(yè)予以諸多支持;同時,政府在著手提升中低收入群體的收入水平,提高城鎮(zhèn)居民的消費潛力,因此,大眾消費品有望受益??偟膩砜?,科技成長和消費成長等成長類有望更加吸引資金,提供超額收益的機會。

在投資標的的選擇上,我們建議選擇在上述領域有著豐富研究積累的基金公司和基金經理,有望在下半年的市場中領先于同業(yè),給投資者創(chuàng)造較好回報。

債券型基金:

低風險債基平滑組合波動

招商債券研究團隊認為,到目前為止,債市上漲仍難算得上是典型意義上的“牛市”,利率債久期修復并未完成,市場微觀結構遠沒有轉變成“拖累”因素。與上半年不同的一點是,利率債供給壓力的確開始增加,但超額供給一定會有流動性投放配合,利率行情并沒有結束。

對于投資標的的選擇上,我們推薦利率債配置比例高、杠桿比例適當、以獲取穩(wěn)健收益為目標的低風險型債券基金,可平滑組合波動。

貨幣市場基金:

選擇規(guī)模及收益優(yōu)勢貨基

當前貨幣基金七日年化利率仍保持在4以上,具備較好的吸引力,可以作為良好的流動性管理工具。

個基方面,建議投資者選擇具有一定規(guī)模及收益優(yōu)勢的貨幣基金,對交易時效要求較高的投資者可以選擇場內貨幣ETF產品,也可以選擇能申贖便捷、市場占有率較高的幾只貨幣基金。

QDII基金:

注重公司海外管理經驗

今年以來美股繼續(xù)走高,而港股波動加劇,出于風險分散的原則,我們仍建議投資者配置適當?shù)暮M赓Y產。

個基選擇方面,建議投資者可以選擇具有豐富海外管理經驗、投資團隊實力較強的基金公司旗下的產品。

關鍵詞: 投資者 建議 證券

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