如果你使用過蘋果手機(jī)，它的耳機(jī)一定令你愛不釋手。這款簡約又極富設(shè)計感的白色耳機(jī)，已成為蘋果產(chǎn)品的標(biāo)志之一，而制造這款經(jīng)典耳機(jī)的企業(yè)
如果你使用過蘋果手機(jī)，它的耳機(jī)一定令你愛不釋手。這款簡約又極富設(shè)計感的白色耳機(jī)，已成為蘋果產(chǎn)品的標(biāo)志之一，而制造這款經(jīng)典耳機(jī)的企業(yè)，是一家名為歌爾股份的民族企業(yè)。
歌爾股份有限公司(以下簡稱”歌爾股份“)2月27日晚發(fā)布業(yè)績快報，公司2017年營收為255.73億元，與上年同期相比增長32.59%;利潤總額24.77億元，與上年同期相比增長30.07%，歸屬于母公司的凈利潤21.45億元，與上年同期相比增長29.91%，基本每股收益0.68元/股，與上年同期相比增長25.93%。
歌爾股份解釋稱，公司業(yè)績上升的主要影響因素為：電聲器件升級、虛擬現(xiàn)實產(chǎn)品等貢獻(xiàn)增加。
截止報告期末，歌爾股份總資產(chǎn)達(dá)266.13億元，與上年同期相比增長16.15%，歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)期末數(shù)為4.62元，比上年同期數(shù)減少34.93%，主要原因是報告期內(nèi)公司以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股及公司可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股完成，總股本增加。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，電聲器件升級以及虛擬現(xiàn)實產(chǎn)品等出貨量的增加貢獻(xiàn)了公司的業(yè)績持續(xù)增長;全年業(yè)績對應(yīng)公司2017Q4單季營業(yè)收入同比增長24.40%、歸母凈利潤23.59%，相較2017Q3實現(xiàn)了增速的回升。
中金公司分析師胡譽(yù)鏡介紹，2017年11月以來受蘋果及國產(chǎn)機(jī)出貨不佳、VR訂單波動等影響，歌爾股份股價調(diào)整較多。展望2018年，歌爾在蘋果及安卓電聲器件ASP仍有提升空間，同時智能耳機(jī)、音箱的上量，也為2018年注入成長動力。
觀察來看，蘋果、安卓電聲器件ASP繼續(xù)提升：2017年iPhoneX采用立體聲等設(shè)計，電聲器件ASP提升80%左右，但出貨情況低于預(yù)期。2018年下半年三款新機(jī)中，2款有望采用立體聲設(shè)計，出貨占比提升將為歌爾電聲器件平均ASP帶來提升空間。同時，歌爾股份面向安卓客戶的SBS、STS等升級方案反響不錯，今年在華為等品牌客戶的份額有望增長，ASP也有30-50%提升，為2018-2019年帶來增量。
從智能耳機(jī)、智能音箱業(yè)務(wù)來看，蘋果無線耳機(jī)Airpods2017年上市以來供不應(yīng)求，胡譽(yù)鏡認(rèn)為，歌爾股份作為全球最大的藍(lán)牙耳機(jī)廠商，今年有機(jī)會進(jìn)入Airpods制造體系，帶來較大收入彈性;同時，歌爾股份與高通獨家合作分離式無線耳機(jī)方案，共同打造“真”無線耳機(jī)，對標(biāo)蘋果Airdpods，預(yù)計今年下半年在國內(nèi)品牌客戶將逐步上量，利潤率也優(yōu)于Airpods。智能音箱方面，歌爾是蘋果HomePod麥克風(fēng)陣列獨家供貨商，且今年在HomePod喇叭和組裝也有機(jī)會，并受益于智能音箱市場成長。除耳機(jī)和音箱外，智能手表也將有所貢獻(xiàn)。
胡譽(yù)鏡介紹，今年受部分客戶下調(diào)出貨預(yù)期影響，歌爾股份VR業(yè)務(wù)進(jìn)展放緩，但仍中長期看好VRAR市場，下半年VR一體機(jī)將帶來部分增量，長期來看AR市場潛力巨大，蘋果、Google藉由AR平臺逐步建立生態(tài)體系，而公司也將伴隨蘋果、Google、微軟、Facebook等優(yōu)質(zhì)客戶共同成長。
公開資料顯示，歌爾股份有限公司成立于2001年6月，2008年5月在深交所上市，公司位于山東省濰坊高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，截止2016年度，公司員工達(dá)39328人。
歌爾股份主營業(yè)務(wù)為電聲器件業(yè)務(wù)和電子配件業(yè)務(wù)。前者主要產(chǎn)品為微型麥克風(fēng)、微型揚聲器、揚聲器模組、天線模組、有線耳機(jī)、無線耳機(jī)、MEMS傳感器及其他電子元器件等。后者主要為智能音響產(chǎn)品、智能家用電子游戲機(jī)配件產(chǎn)品、智能可穿戴電子產(chǎn)品、虛擬現(xiàn)實/增強(qiáng)現(xiàn)實產(chǎn)品、工業(yè)自動化產(chǎn)品等。
根據(jù)公司公告，歌爾股份在微型麥克風(fēng)領(lǐng)域占據(jù)市場第一位，在高端虛擬現(xiàn)實產(chǎn)品領(lǐng)域占據(jù)市場第一位，在微型揚聲器領(lǐng)域占據(jù)市場第二位，在耳機(jī)產(chǎn)品、智能可穿戴電子產(chǎn)品、智能家用電子游戲機(jī)配件產(chǎn)品、MEMS麥克風(fēng)、MEMS傳感器等領(lǐng)域占據(jù)市場領(lǐng)先地位。
截止2017年8月，歌爾股份前十大股東為歌爾集團(tuán)有限公司、姜濱、姜龍等，前十大股東合計持有公司比例52.48%，股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散。其中姜濱先生為公司實際控制人，且公司前身“怡力達(dá)”為姜濱先生等人發(fā)起創(chuàng)立，實際控制人地位穩(wěn)定。
財報顯示，歌爾股份營業(yè)收入近年來穩(wěn)定增長，2016年營業(yè)收入192.88億元，2012年至16年復(fù)合增長率達(dá)到21.6%，2015年受大客戶出貨量下滑影響，歸屬于母公司的凈利潤有所下降，2016年有所回升達(dá)到16.51億元。公司營業(yè)收入地區(qū)分類中，海外收入占比最高，且2016年海外收入占比大幅提高。
歌爾股份高管此前表示，公司立足濰坊，不斷垂直整合制造鏈，在很多原材料、模具、自動化設(shè)備方面實現(xiàn)了自制，自主設(shè)計、制造精密模具和自動化產(chǎn)線，這是歌爾不斷成長壯大的核心競爭力。針對新的聲學(xué)器件要求，公司采用了新型的振膜材料，應(yīng)用諸如粉末冶金等新工藝，在聲學(xué)特性上不斷滿足客戶新的更高的要求。另一方面，公司自動化生產(chǎn)的精度和效率不斷提升，在品質(zhì)管控能力上也有優(yōu)勢，這是新進(jìn)入競爭對手無法相比的。
而在歌爾股份的兩項主營業(yè)務(wù)中，電子配件營收占比逐年提高，2017年上半年，營業(yè)收入中57%來自電聲器件，39%來自電子配件。隨著未來“人工智能+智能硬件”時代的來臨，電子配件業(yè)務(wù)有望繼續(xù)成為提升業(yè)績增長的新動力。
歌爾股份持續(xù)加大新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝的開發(fā)力度，2017年上半年研發(fā)投入7.14億元，占營業(yè)收入的7.16%，同比增長42.86%。主要用于微型電聲器件、電子元件、傳感器、智能音響、虛擬現(xiàn)實產(chǎn)品、智能可穿戴電子產(chǎn)品、智能制造等。公司研發(fā)投入持續(xù)增加，有利于公司產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)市場競爭力和占有率的進(jìn)一步提升。
而根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，蘋果手機(jī)出貨量在每年四季度和第二年一季度達(dá)到季度出貨高峰，主要受益于三季度蘋果新品發(fā)布的影響。預(yù)計2018年一季度蘋果手機(jī)銷量將在兩部創(chuàng)新點較多的iphone8和iphoneX的帶動下繼續(xù)表現(xiàn)良好。今年下半年蘋果或繼續(xù)推出幾款新品，將持續(xù)拉動銷量的強(qiáng)勢表現(xiàn)。歌爾股份有望受益于北美大客戶產(chǎn)品的高銷量以及產(chǎn)品升級下聲學(xué)器件BOM成本提升，帶動業(yè)績增長。
目前，歌爾股份立足于聲學(xué)部分與硬件的核心優(yōu)勢，與全球領(lǐng)先的語音交互、運動控制技術(shù)等廠商合作，積極進(jìn)行硬件與技術(shù)的布局。先后收購了音響企業(yè)丹拿、設(shè)立可穿戴產(chǎn)品研發(fā)公司Anima、收購音頻技術(shù)解決商AM3D、與高通合作發(fā)布VR設(shè)計平臺VR820等，這些動作都是歌爾股份在智能硬件領(lǐng)域的延伸。
財報顯示，電子配件業(yè)務(wù)營業(yè)的收入占比逐年提高，2017年上半年營業(yè)收入中57%來自電聲器件，39%來自電子配件，較去年大幅提升。預(yù)計2017年這一比例有望提升至40%以上，電子配件業(yè)務(wù)已經(jīng)成為歌爾股份增長的新動力。
產(chǎn)能方面，2016年隨著下游需求的增長，以及新產(chǎn)品的不斷推出，歌爾股份產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張。電子配件產(chǎn)能為2.05億只，同比提升10.81%，漲幅明顯。公司電子配件產(chǎn)能利用率為82.42%，產(chǎn)能利用率較高。產(chǎn)量情況來看，公司電子配件生產(chǎn)量1.69億只，同比增長2.62%，主要系公司可穿戴產(chǎn)品項目、虛擬現(xiàn)實產(chǎn)品項目投產(chǎn)，接單能力提升所致。
此外，歌爾股份在新型智能硬件產(chǎn)品方面，深耕“Hearable、Viewable、Wearable、Robotics”等業(yè)務(wù)領(lǐng)域：
1、在虛擬現(xiàn)實方面。歌爾占據(jù)了2016年全世界高端VR頭顯70%的出貨量。除了和高通進(jìn)行系列合作外，歌爾作為虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟聯(lián)合發(fā)起的主要企業(yè)，任副理事長單位，聯(lián)合其他機(jī)構(gòu)共同推進(jìn)虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)發(fā)展;還對VR產(chǎn)品零部件和整機(jī)技術(shù)進(jìn)行大力研發(fā)。歌爾還關(guān)注360度攝像頭領(lǐng)域，以及VR3D影像的處理，使更多的人能夠自己制作出3D內(nèi)容。
2、智能穿戴方面。歌爾自2013年便陸續(xù)開始為索尼、華為等品牌廠商提供智能穿戴設(shè)備的OEM/ODM服務(wù)。在智能手表領(lǐng)域，歌爾憑借3G通信領(lǐng)域多年技術(shù)優(yōu)勢，為客戶打造了國內(nèi)首款3G兒童智能手表;在研發(fā)設(shè)計方面，歌爾可為智能可穿戴產(chǎn)品的ID設(shè)計、電子設(shè)計、結(jié)構(gòu)設(shè)計、軟件開發(fā)提供完整的解決方案。同時，歌爾擁有豐富的高品質(zhì)零器件產(chǎn)品線如傳感器、馬達(dá)、天線、精密結(jié)構(gòu)件等，可垂直整合到智能穿戴產(chǎn)品中。
3、智能家居領(lǐng)域。以自主研發(fā)的家居兒童陪伴機(jī)器人為例。該款機(jī)器人可根據(jù)家居環(huán)境記錄“地圖”，規(guī)劃路線、規(guī)避障礙自主前往某一指定位置，實現(xiàn)常用的語音指令和互動交流，進(jìn)行遠(yuǎn)程視頻與語音聊天等。
從VR領(lǐng)域來看，目前市場上的VR設(shè)備主要以三星GearVR、索尼PlayStationVR、OculusRift、HTCVive等產(chǎn)品為主，能為消費者帶來身臨其境的體驗感。目前歌爾股份參與Oculus和PlayStationVR的合作生產(chǎn)，技術(shù)全球領(lǐng)先。
TrendForce發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年全球虛擬現(xiàn)實設(shè)備的銷量將達(dá)1400萬部，2017年的銷量會增至1800萬部，2020年的全球銷量更是會提高至3800萬部，VR產(chǎn)品發(fā)展迅猛。
在此領(lǐng)域，歌爾股份占據(jù)2016年全世界高端VR頭顯70%的出貨量。未來在行業(yè)高速增長的過程中，公司有望占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，走在虛擬現(xiàn)實產(chǎn)品發(fā)展的快車道上。
智能穿戴方面，歌爾股份自2013年便陸續(xù)開始為索尼、華為等品牌廠商提供智能穿戴設(shè)備的OEM/ODM服務(wù)。未來公司將在行業(yè)發(fā)展的熱潮中受益，享受行業(yè)成長紅利。
川財證券研究員楊歐雯表示，歌爾股份主營業(yè)務(wù)為電聲器件和電子配件兩項業(yè)務(wù)。2014年公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債項目，募投項目為智能汽車音響及汽車音響系統(tǒng)、可穿戴產(chǎn)品及智能傳感器、智能終端天線及揚聲器模組三個項目。所有項目均在17年底之前達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，公司產(chǎn)能擴(kuò)張基本完成，2017年開始增厚公司利潤，隨著產(chǎn)能不斷釋放18年有望繼續(xù)帶來貢獻(xiàn)。
歌爾股份副董事長兼總裁姜龍曾于2017年4月份表示，公司最早是三星、LG的第一家中國供應(yīng)商;2004-2005年做藍(lán)牙業(yè)務(wù)，2008年收入規(guī)模10億左右，當(dāng)時設(shè)定的5年的目標(biāo)是50億人民幣;之后用2008-2013的五年時間，實現(xiàn)了100億收入，10倍的增長;現(xiàn)在作為零組件+系統(tǒng)廠商，要在全球有真正的競爭力，計劃到2020年做到100億美金的營業(yè)收入，10%的凈利潤水平，雖然100億美元是一個坎，但這是歌爾股份第一步的夢想，可能實現(xiàn)的具體時間受行業(yè)的發(fā)展進(jìn)程的影響，但歌爾股份會努力加強(qiáng)公司行業(yè)內(nèi)的競爭力，實現(xiàn)公司目標(biāo)。
