您的位置:首頁(yè) > 管理 >

滬深交易所為CDR上市做好準(zhǔn)備 實(shí)施細(xì)則發(fā)布

2018-06-18 13:50:05 來(lái)源: 第一財(cái)經(jīng)

CDR落地又邁進(jìn)一大步!6月15日深夜,滬深交易所分別發(fā)布《試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)股票或存托憑證上市交易實(shí)施辦法》及相關(guān)配套文件,對(duì)試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)的

CDR落地又邁進(jìn)一大步!6月15日深夜,滬深交易所分別發(fā)布《試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)股票或存托憑證上市交易實(shí)施辦法》及相關(guān)配套文件,對(duì)試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)的上市、交易、持續(xù)信息披露、自律管理等方面做出了具體制度安排。

這是繼上周證監(jiān)會(huì)發(fā)布CDR管理辦法等文件后,試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行上市在交易所層面也有了明確的規(guī)章制度。這意味著,“獨(dú)角獸”們的IPO或回A之路,在配套制度上進(jìn)一步完善。兩大證券交易所,已為“獨(dú)角獸”上市交易做好準(zhǔn)備。

上市細(xì)分三類主體

《實(shí)施辦法》將試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)分為三類主體:境內(nèi)創(chuàng)新公司、尚未在境外上市紅籌公司和已在境外上市紅籌公司,在監(jiān)管上對(duì)不同主體下的不同產(chǎn)品實(shí)施針對(duì)性的差異化安排。

《實(shí)施辦法》根據(jù)試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行的不同證券品種,分別設(shè)置了上市條件。市場(chǎng)最關(guān)心的紅籌公司申請(qǐng)CDR,應(yīng)當(dāng)符合三個(gè)條件:一是本次公開發(fā)行的CDR不少于1億份或上市時(shí)本次公開發(fā)行的CDR市值不低于50億元;二是公司最近三年無(wú)重大違法行為、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載;三是具有投票權(quán)差異安排的紅籌公司申請(qǐng)上市的,還應(yīng)當(dāng)符合其特別規(guī)定。

試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)的一個(gè)不同之處在于允許尚未盈利或存在未彌補(bǔ)虧損的企業(yè)上市,對(duì)于這類企業(yè)的監(jiān)管成為一大挑戰(zhàn)。深交所表示,強(qiáng)化一線監(jiān)管將從兩方面進(jìn)行:一是強(qiáng)化信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示,二是強(qiáng)化控股股東、實(shí)際控制人等主體的股份減持約束。

另一個(gè)不同在于投票權(quán)差異安排,《實(shí)施辦法》進(jìn)行了細(xì)化要求:一是對(duì)特別投票權(quán)股東的職務(wù)及資歷貢獻(xiàn)作出規(guī)定,并要求其股份合計(jì)達(dá)到公司全部已發(fā)行有表決權(quán)股份10%以上。

二是規(guī)定了特別投票權(quán)、普通投票權(quán)相關(guān)比例限制,每份特別投票權(quán)股份的投票權(quán)數(shù)量不得超過(guò)每份普通投票權(quán)股份的投票權(quán)數(shù)量的20倍,普通投票權(quán)比重不得低于10%,且有權(quán)提議召開臨時(shí)股東大會(huì)等。

三是明確特別投票權(quán)股份在不再符合相關(guān)股東資格、喪失履職能力、身故、向他人轉(zhuǎn)讓股份、委托他人行使投票權(quán)、控制權(quán)發(fā)生變更等特定情形下需1:1轉(zhuǎn)換為普通投票權(quán)股份。

四是明確不適用特別投票權(quán)表決機(jī)制的特殊事項(xiàng),在對(duì)公司章程作出實(shí)質(zhì)修改、改變類別股份權(quán)利,公司合并、分立、解散或者變更公司形式等事項(xiàng)行使表決權(quán)時(shí),特別投票權(quán)股份的表決權(quán)數(shù)量與普通投票權(quán)股份相同。

加強(qiáng)監(jiān)管謹(jǐn)防炒作

加強(qiáng)監(jiān)管首先體現(xiàn)在創(chuàng)新企業(yè)的信披方面,上證所表示,對(duì)三類企業(yè)的信披有三個(gè)共性要求:一是必須遵循信息披露的法定要求,二是強(qiáng)調(diào)公平披露和審慎披露,三是強(qiáng)化行業(yè)信息和風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)披露。

《實(shí)施辦法》在信披方面遵守“重大性”和“有效性”兩大原則,但也包容性地優(yōu)化了境外已上市紅籌企業(yè)重大交易、關(guān)聯(lián)交易信息披露的衡量標(biāo)準(zhǔn)和判斷指標(biāo),允許企業(yè)對(duì)市場(chǎng)傳聞、重大交易以外的其他事項(xiàng)、業(yè)績(jī)預(yù)告和盈利預(yù)測(cè)、商業(yè)敏感信息等是否披露、何時(shí)披露等可自主決定。

滬深交易所都對(duì)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行股票及CDR可能帶來(lái)的市場(chǎng)炒作非常關(guān)注。上證所重點(diǎn)防范的內(nèi)容,一是防止市場(chǎng)中熱衷題材炒作的游資大戶濫用其資金、持股等優(yōu)勢(shì),通過(guò)連續(xù)拉漲停等異常交易手法,加劇投機(jī)炒作氛圍,吸引中小投資者跟風(fēng)進(jìn)場(chǎng);二是防止在上市初期漲停板打開后出現(xiàn)新一輪投機(jī)炒作,特別是在通過(guò)虛假申報(bào)、拉抬股價(jià)之后實(shí)施反向交易,將前期吸入的大量籌碼“派發(fā)”給跟風(fēng)入場(chǎng)的中小投資者。

深交所方面,一是加強(qiáng)交易監(jiān)控,對(duì)價(jià)格短期內(nèi)大幅波動(dòng)、境外上市基礎(chǔ)股票價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)、重要信息披露時(shí)點(diǎn)加大監(jiān)控力度;二是充分發(fā)揮會(huì)員客戶交易行為管理作用,督促會(huì)員重點(diǎn)監(jiān)控頻繁參與試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)股票或存托憑證炒作的客戶,加大客戶風(fēng)險(xiǎn)提示力度,強(qiáng)化客戶交易行為管理;三是開展有針對(duì)性的投資者教育。

保護(hù)投資者是《實(shí)施辦法》制定的基礎(chǔ)之一,具體安排包括:一是有針對(duì)性地強(qiáng)化信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示,二是對(duì)具有投票權(quán)差異安排的紅籌公司提出特別要求,三是對(duì)試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)相關(guān)方的股份減持作出限制,四是強(qiáng)化會(huì)員的客戶適當(dāng)性管理職責(zé),五是明確自律管理及跨境監(jiān)管協(xié)作相關(guān)安排。

值得注意的是,深交所還同時(shí)發(fā)布了《試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)股票或存托憑證交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》,證券公司需按照標(biāo)準(zhǔn)制定《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》并要求投資者簽字確認(rèn),提醒投資者注意四類風(fēng)險(xiǎn):一是試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),上市后可能出現(xiàn)無(wú)法盈利、無(wú)法利潤(rùn)分配等情形,且創(chuàng)新企業(yè)普遍具有投入大、迭代快、風(fēng)險(xiǎn)高、易顛覆等特點(diǎn)。

二是紅籌公司的特殊風(fēng)險(xiǎn),與境內(nèi)上市公司在公司治理、規(guī)范運(yùn)作、信息披露等方面存在較大差異,可能具有投票權(quán)差異、協(xié)議控制等特殊治理結(jié)構(gòu)安排。

三是存托憑證的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),CDR作為新證券品種,參與各方的權(quán)利義務(wù)、行使方式等與境內(nèi)A股有所差異,可能對(duì)投資者權(quán)益產(chǎn)生影響。

四是試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)股票或存托憑證的交易風(fēng)險(xiǎn),如試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)已在境外上市,投資者還需要關(guān)注境外市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)影響、境內(nèi)外市場(chǎng)交易機(jī)制差異等交易風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞: 實(shí)施細(xì)則 交易所

精選 導(dǎo)讀

募資55億港元萬(wàn)物云啟動(dòng)招股 預(yù)計(jì)9月29日登陸港交所主板

萬(wàn)科9月19日早間公告,萬(wàn)物云當(dāng)日啟動(dòng)招股,預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)介乎每股47 1港元至52 7港元,預(yù)計(jì)9月29日登陸港交所主板。按發(fā)行1 167億股計(jì)算,萬(wàn)

發(fā)布時(shí)間: 2022-09-20 10:39
管理   2022-09-20

公募基金二季度持股情況曝光 隱形重倉(cāng)股多為高端制造業(yè)

隨著半年報(bào)披露收官,公募基金二季度持股情況曝光。截至今年二季度末,公募基金全市場(chǎng)基金總數(shù)為9794只,資產(chǎn)凈值為269454 75億元,同比上

發(fā)布時(shí)間: 2022-09-02 10:45
資訊   2022-09-02

又有上市公司宣布變賣房產(chǎn) 上市公司粉飾財(cái)報(bào)動(dòng)作不斷

再有上市公司宣布變賣房產(chǎn)。四川長(zhǎng)虹25日稱,擬以1 66億元的轉(zhuǎn)讓底價(jià)掛牌出售31套房產(chǎn)。今年以來(lái),A股公司出售房產(chǎn)不斷。根據(jù)記者不完全統(tǒng)

發(fā)布時(shí)間: 2022-08-26 09:44
資訊   2022-08-26

16天12連板大港股份回復(fù)深交所關(guān)注函 股份繼續(xù)沖高

回復(fù)交易所關(guān)注函后,大港股份繼續(xù)沖高。8月11日大港股份高開,隨后震蕩走高,接近收盤時(shí)觸及漲停,報(bào)20 2元 股。值得一提的是,在7月21日

發(fā)布時(shí)間: 2022-08-12 09:56
資訊   2022-08-12

萬(wàn)家基金再添第二大股東 中泰證券擬受讓11%基金股權(quán)

7月13日,中泰證券發(fā)布公告,擬受讓齊河眾鑫投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱齊河眾鑫)所持有的萬(wàn)家基金11%的股權(quán),交易雙方共同確定本次交易的標(biāo)的資

發(fā)布時(shí)間: 2022-07-14 09:39
管理   2022-07-14

央行連續(xù)7日每天30億元逆回購(gòu) 對(duì)債市影響如何?

央行12日再次開展了30億元逆回購(gòu)操作,中標(biāo)利率2 10%。這已是央行連續(xù)7日每天僅進(jìn)行30億元的逆回購(gòu)縮量投放,創(chuàng)下去年1月以來(lái)的最低操作規(guī)

發(fā)布時(shí)間: 2022-07-13 09:38
資訊   2022-07-13

美元指數(shù)創(chuàng)近20年新高 黃金期貨創(chuàng)出逾9個(gè)月新低

由于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的擔(dān)憂,美元指數(shù)11日大漲近1%創(chuàng)出近20年新高。受此影響,歐美股市、大宗商品均走弱,而黃金期貨創(chuàng)出逾9個(gè)月新低。美

發(fā)布時(shí)間: 2022-07-13 09:36
資訊   2022-07-13

美股三大股指全線下跌 納斯達(dá)克跌幅創(chuàng)下記錄以來(lái)最大跌幅

今年上半年,美股持續(xù)回落。數(shù)據(jù)顯示,道瓊斯指數(shù)上半年下跌15 3%,納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌29 5%,標(biāo)普500指數(shù)下跌20 6%。其中,納斯達(dá)克連續(xù)

發(fā)布時(shí)間: 2022-07-04 09:51
推薦   2022-07-04

融資客熱情回升 兩市融資余額月內(nèi)增加超344億元

近期A股走強(qiáng),滬指6月以來(lái)上漲4%,融資客熱情明顯回升。數(shù)據(jù)顯示,截至6月16日,兩市融資余額1 479萬(wàn)億元,月內(nèi)增加344 67億元,最近一個(gè)半

發(fā)布時(shí)間: 2022-06-20 09:41
資訊   2022-06-20

4個(gè)交易日凈買入超百億元 北向資金持續(xù)流入A股市場(chǎng)

北向資金凈流入態(tài)勢(shì)延續(xù)。繼6月15日凈買入133 59億元后,北向資金6月16日凈買入44 52億元。自5月27日至今,除6月13日以外,北向資金累計(jì)凈

發(fā)布時(shí)間: 2022-06-17 09:37
推薦   2022-06-17

熱門TAG

more
美聯(lián)儲(chǔ)今年已將基準(zhǔn)利率從接近零大幅上調(diào)至略高于3% EIA報(bào)告:美國(guó)原油庫(kù)存及戰(zhàn)略儲(chǔ)備減少,汽油及精煉油庫(kù)存輕微波動(dòng) 美國(guó)政府更廣泛推動(dòng)從汽油動(dòng)力汽車轉(zhuǎn)向電動(dòng)汽車的一部分 數(shù)據(jù)顯示:今年9月日本船企接單量延續(xù)8月下跌下跌趨勢(shì) 公告顯示:2022年前三季度TCL中環(huán)研發(fā)投入為27億元 占比營(yíng)業(yè)收入5.42% 新的111.75億英鎊注資列在“對(duì)金融機(jī)構(gòu)的援助—支付給英格蘭銀行”標(biāo)題下 本次政府儲(chǔ)備肉投放面向北京18家主要連鎖超市門店及相關(guān)零售終端投放 有交易員預(yù)計(jì):如果LME不采取措施 接下來(lái)可能將有數(shù)十萬(wàn)噸鋁流入LME 據(jù)報(bào)道:繼德國(guó)最大釀酒商拉德貝格啤酒公司9月宣布漲價(jià) 據(jù)報(bào)道:澳大利亞礦商Pilbara的鋰礦拍賣價(jià)再創(chuàng)新高 折算后的碳酸鋰成本 中集天達(dá)首次公開發(fā)行A股股票 招股書顯示此次擬公開發(fā)行股數(shù)不超過(guò)103, 多家銀行加強(qiáng)綠色金融頂層設(shè)計(jì) 致力于為經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色低碳轉(zhuǎn)型貢獻(xiàn)力量 萊特幣 比特幣 數(shù)字資產(chǎn) 火幣 以太經(jīng)典 比特股 EOS 比特幣現(xiàn)金 量子鏈 Hcash 泰達(dá)幣 瑞波幣 Qcash 比特幣鉆石 超級(jí)比特幣 優(yōu)幣 硬分叉 加密貨幣