職業(yè)教育板塊正處于政策紅利期，不管是從國(guó)家未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，還是從產(chǎn)業(yè)自身的需求來(lái)說(shuō)，職業(yè)教育都是A股市場(chǎng)比較被看好的板塊。5月29
職業(yè)教育板塊正處于政策紅利期，不管是從國(guó)家未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，還是從產(chǎn)業(yè)自身的需求來(lái)說(shuō)，職業(yè)教育都是A股市場(chǎng)比較被看好的板塊。
5月29日，中國(guó)21世紀(jì)教育集團(tuán)(簡(jiǎn)稱“21世紀(jì)教育”)在香港聯(lián)交所IPO，成為今年第二只內(nèi)地民辦教育股。據(jù)報(bào)道，承載其過(guò)半收入的核心資產(chǎn)是一所民辦高職院校石家莊理工職業(yè)學(xué)院。
近期，中公教育宣布將以185億元置換亞夏汽車(chē)(002607.SZ)100%股權(quán)，交易完成后，中公教育將成為A股職業(yè)就業(yè)培訓(xùn)第一股。截至5月31日，亞夏汽車(chē)復(fù)牌連續(xù)7日漲停。
近年來(lái)，受政策利好和產(chǎn)業(yè)升級(jí)剛性需求的影響，職業(yè)教育培訓(xùn)越來(lái)越受到資本和市場(chǎng)的青睞。目前A股市場(chǎng)已有幾十家涉足職業(yè)教育領(lǐng)域的上市公司。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，除了中公教育、東方時(shí)尚這種傳統(tǒng)的職業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)之外，還有一批主營(yíng)業(yè)務(wù)并非教育的A股公司，通過(guò)并購(gòu)職業(yè)教育相關(guān)標(biāo)的“跨界”涉足職業(yè)教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)，它們或者在向教育企業(yè)轉(zhuǎn)型，或者通過(guò)職業(yè)教育為主業(yè)提供升級(jí)動(dòng)力。
從職業(yè)教育產(chǎn)品的細(xì)分來(lái)看，相較于資格考試培訓(xùn)，職業(yè)技能培訓(xùn)呈現(xiàn)更加強(qiáng)勁的勢(shì)頭。
職業(yè)教育政策利好與業(yè)績(jī)分化
5月8日，《國(guó)務(wù)院關(guān)于推行終身職業(yè)技能培訓(xùn)制度的意見(jiàn)》發(fā)布，提出建立并推行覆蓋廣泛、貫穿勞動(dòng)者學(xué)習(xí)工作終身的職業(yè)技能培訓(xùn)制度，力爭(zhēng)2020年后基本滿足勞動(dòng)者培訓(xùn)需要。
意見(jiàn)明確以政府補(bǔ)貼培訓(xùn)、企業(yè)自主培訓(xùn)、市場(chǎng)化培訓(xùn)為主要供給，以公共實(shí)訓(xùn)機(jī)構(gòu)、職業(yè)院校、職業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)和行業(yè)企業(yè)作為主要載體，并且政府補(bǔ)貼的職業(yè)技能培訓(xùn)項(xiàng)目全部向具備資質(zhì)的職業(yè)院校和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)開(kāi)放。
西南證券教育研究員杭愛(ài)對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，這種政策導(dǎo)向是顯著利好民辦職業(yè)教育機(jī)構(gòu)的，因?yàn)橹皺C(jī)構(gòu)的客戶群體相對(duì)比較狹窄，未來(lái)政府補(bǔ)貼項(xiàng)目的加入，可以顯著提高民辦教育機(jī)構(gòu)的服務(wù)覆蓋面，而且國(guó)家極力倡導(dǎo)終身職業(yè)技能培訓(xùn)，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，職業(yè)教育板塊政策利好因素更加顯著了。
去年9月開(kāi)始正式實(shí)施的《民辦教育促進(jìn)法》解除了營(yíng)利辦學(xué)的限制，民辦教育上市融資有了法律保障，教育資產(chǎn)證券化不確定性消除。
同時(shí)《民辦教育促進(jìn)法》也規(guī)定了成人職業(yè)教育培訓(xùn)不在教育行政部門(mén)許可范圍內(nèi)，可直接申請(qǐng)法人登記，直接利好公司相關(guān)證照辦理。
業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，隨著職業(yè)教育行業(yè)改革政策落地，產(chǎn)業(yè)升級(jí)刺激專業(yè)人才需求提升，越來(lái)越多的社會(huì)資本將會(huì)加碼布局優(yōu)質(zhì)教育資產(chǎn)。同時(shí)，從需求端看，目前整體就業(yè)壓力加大也催生職教需求，職業(yè)教育培訓(xùn)行業(yè)前景看好。
據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2018年-2023年中國(guó)中等職業(yè)教育行業(yè)發(fā)展模式與投資前景分析報(bào)告》預(yù)計(jì)，2015年至2020年職業(yè)教育非學(xué)歷教育規(guī)模將從3160億元擴(kuò)大至9859億元，增幅達(dá)200%，近萬(wàn)億培訓(xùn)市場(chǎng)正蓄勢(shì)待發(fā)。
但政策利好迭出的同時(shí)，職業(yè)教育概念股的業(yè)績(jī)卻喜憂參半。新南洋、中國(guó)高科、洪濤股份、文化長(zhǎng)城、開(kāi)元股份這5家上市公司2017年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，除了開(kāi)元股份凈利潤(rùn)爆漲26倍，洪濤股份微漲5%，另外三家公司都是負(fù)增長(zhǎng)。
這或許預(yù)示著職業(yè)教育市場(chǎng)的分化。隨著產(chǎn)教融合的加深，未來(lái)與行業(yè)發(fā)展脫節(jié)的職業(yè)教育機(jī)構(gòu)，會(huì)面臨生存問(wèn)題。
A股公司加速布局職教板塊
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者對(duì)涉及職業(yè)教育的24家A股上市公司情況進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn)，一方面表現(xiàn)為傳統(tǒng)職業(yè)教育公司加快業(yè)務(wù)擴(kuò)張，另一方面表現(xiàn)為職業(yè)教育市場(chǎng)內(nèi)出現(xiàn)越來(lái)越多的跨界兼并收購(gòu)案例。
主營(yíng)業(yè)務(wù)為教育的公司有新南洋(600661.SH)、東方時(shí)尚(603377.SH)、中國(guó)高科(600730.SH)等。被稱為“駕校第一股”的東方時(shí)尚可以說(shuō)是一家純粹的職業(yè)教育機(jī)構(gòu)，新南洋、中國(guó)高科的職業(yè)教育板塊占比則不高，近日披露的新南洋2017年年度報(bào)告顯示，職業(yè)教育業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.37億元，同比增長(zhǎng)5.33%，增幅慢于K12業(yè)務(wù)。
洪濤股份(002325.SZ)、開(kāi)元股份(300089.SZ)、文化長(zhǎng)城(300089.SZ)等公司則是跨界進(jìn)入職業(yè)教育領(lǐng)域，將其提升為主業(yè)之一。
以文化長(zhǎng)城為例，該公司是國(guó)內(nèi)藝術(shù)陶瓷行業(yè)的龍頭企業(yè)。2018年，文化長(zhǎng)城通過(guò)重大資產(chǎn)重組收購(gòu)翡翠教育100%股權(quán)。翡翠教育主營(yíng)IT職業(yè)教育培訓(xùn)，目前培訓(xùn)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋全國(guó)約29個(gè)城市，有60余家學(xué)校，2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10305萬(wàn)元，超過(guò)承諾凈利潤(rùn)1305萬(wàn)元。
2017年年報(bào)顯示，教育板塊已占據(jù)文化長(zhǎng)城營(yíng)收的半壁江山。據(jù)報(bào)道，目前其半數(shù)業(yè)務(wù)高管由翡翠教育高管擔(dān)任。此外，文化長(zhǎng)城還通過(guò)控、參股，已涉及教育信息化、職業(yè)院校實(shí)訓(xùn)室、職業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)、企業(yè)培訓(xùn)平臺(tái)等多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
洪濤股份將職業(yè)教育布局為建筑裝飾業(yè)務(wù)之外的又一項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)。2014年至今，洪濤股份先后收購(gòu)了中裝新網(wǎng)、跨考教育、學(xué)爾森。中裝新網(wǎng)和學(xué)而森屬于建筑裝飾行業(yè)職業(yè)教育平臺(tái)，跨考教育屬于學(xué)歷提升職業(yè)教育平臺(tái)。
對(duì)此，西南證券教育研究員杭愛(ài)認(rèn)為，近幾年，上市公司為了提升業(yè)績(jī)，從眾多標(biāo)的中看中職業(yè)教育板塊。其中有兩個(gè)原因，一是教育行業(yè)從供需來(lái)說(shuō)，是處于供小于求的狀態(tài)，一般來(lái)說(shuō)收益是比較穩(wěn)定的，現(xiàn)金流又非常好;第二，從估值的角度，這幾年教育行業(yè)的并購(gòu)可以給公司提供比較高的估值溢價(jià)。
“同時(shí)，職業(yè)教育板塊正處于政策紅利期，不管是從國(guó)家未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，還是從產(chǎn)業(yè)自身的需求來(lái)說(shuō)，職業(yè)教育都是A股市場(chǎng)比較被看好的板塊。”杭愛(ài)說(shuō)。
對(duì)職業(yè)教育未成主業(yè)的上市公司來(lái)說(shuō)，其職教產(chǎn)品往往被寄予改造和升級(jí)主營(yíng)業(yè)務(wù)的希望。
比如洪濤股份董事長(zhǎng)劉年新曾表示，“公司有望將中裝新網(wǎng)打造成服務(wù)于設(shè)計(jì)師、工程施工和技術(shù)人才的培養(yǎng)平臺(tái)，樹(shù)立勞動(dòng)技能標(biāo)準(zhǔn)(職業(yè)資格認(rèn)證)，普及行業(yè)知識(shí)。”
又比如廣東省藍(lán)盾職業(yè)培訓(xùn)學(xué)院的前身為藍(lán)盾股份培訓(xùn)中心，據(jù)報(bào)道，我國(guó)目前網(wǎng)絡(luò)安全人才缺口已達(dá)百萬(wàn)，藍(lán)盾股份已與國(guó)內(nèi)多所職業(yè)院校擬定了合作培養(yǎng)安全人才的合作。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，上市公司對(duì)參股控股民辦獨(dú)立學(xué)院或者職業(yè)學(xué)校也表現(xiàn)積極。例如科大訊飛(002230.SZ)全資控股安徽工程大學(xué)機(jī)電學(xué)院、博通股份(600455.SH)持有西安交通大學(xué)城市學(xué)院70%股份、*ST凡谷(002194.SZ)獨(dú)資設(shè)立武漢凡谷電子職業(yè)技術(shù)學(xué)校等。
有分析人士告訴記者，運(yùn)營(yíng)良好的民辦院校不僅能為企業(yè)輸送符合需求的人才，還能提供穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流和投資收益，例如陜西金葉(000812.SZ)控股西安工業(yè)大學(xué)明德學(xué)院，2016年?duì)I業(yè)收入1.53億元，凈利潤(rùn)達(dá)到3522.4萬(wàn)元。
但慧科集團(tuán)合伙人兼副總裁曾慜認(rèn)為，站在職業(yè)教育公司的角度來(lái)看，目前資本并沒(méi)有到追捧的程度。
“至少目前為止，還沒(méi)有哪家上市企業(yè)愿意花大價(jià)錢(qián)投在職業(yè)教育這塊，因?yàn)榧兙€下的職業(yè)教育培訓(xùn)的發(fā)展模式是比較穩(wěn)健的，像主要面向個(gè)人的職業(yè)資格考試，并不會(huì)因?yàn)檎呃镁托纬纱罅啃枨?，不至于吸引資本瘋狂追捧。”曾慜說(shuō)。
技術(shù)類職業(yè)教育將更有市場(chǎng)
職業(yè)教育迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，市場(chǎng)對(duì)哪些學(xué)科門(mén)類最有需求?
曾慜告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，未來(lái)的職業(yè)教育應(yīng)該會(huì)呈現(xiàn)“輕”資格考試而“重”技能培訓(xùn)，近兩年人社部取消了許多資格證，站在這個(gè)角度資格認(rèn)證考試的需求會(huì)往下降，取而代之的是對(duì)自身能力提升的需求會(huì)增加。對(duì)標(biāo)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，也是未來(lái)職業(yè)培訓(xùn)的必然趨勢(shì)。
多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，職業(yè)能力培訓(xùn)將成為職業(yè)教育板塊最具潛力的增長(zhǎng)點(diǎn)。據(jù)記者梳理的職業(yè)教育A股公司的業(yè)務(wù)分布情況來(lái)看，其中多家公司都布局了職業(yè)能力培訓(xùn)業(yè)務(wù)，當(dāng)中又以IT類培訓(xùn)為主。
有業(yè)內(nèi)人士介紹，IT培訓(xùn)是職業(yè)教育中最為活躍的一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。華泰證券中小盤(pán)分析師王莎莎表示，“2016年，IT行業(yè)平均薪資第一次超越金融行業(yè)，成為最賺錢(qián)的行業(yè)。IT行業(yè)人才供不應(yīng)求，因此產(chǎn)生了培訓(xùn)需求。”
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理的A股上市公司旗下民辦高職院校中，除了訂單班，四川城市職業(yè)學(xué)院招生最多的專業(yè)為工業(yè)機(jī)器人技術(shù)、安徽信息工程學(xué)院招生最多的專業(yè)為軟件工程，西安交通大學(xué)城市學(xué)院招生人數(shù)排在第二位的專業(yè)為計(jì)算機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)工程則是福州理工學(xué)院招生人數(shù)排在第二位的專業(yè)。
杭愛(ài)認(rèn)為，未來(lái)與新興科技、新興技術(shù)相關(guān)的培訓(xùn)會(huì)是熱點(diǎn)，能看到人工智能等方面課程的銷售熱度在增強(qiáng)。
還有業(yè)內(nèi)人士分析，目前移動(dòng)通信發(fā)展正處于新一輪技術(shù)與產(chǎn)業(yè)變革的時(shí)期，未來(lái)5到10年移動(dòng)通信技術(shù)將迎來(lái)更新?lián)Q代，但市場(chǎng)上符合企業(yè)需求的技術(shù)型人才供給不足，此時(shí)布局通信行業(yè)職業(yè)教育能為產(chǎn)業(yè)發(fā)展儲(chǔ)備人才，符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。
“原來(lái)很多人大學(xué)畢了業(yè)以后，對(duì)‘再學(xué)習(xí)’這個(gè)事情的認(rèn)知并不高。但這幾年隨著各行各業(yè)技術(shù)的交叉，驅(qū)動(dòng)大家通過(guò)深造或是技能培訓(xùn)不斷地去調(diào)整自己的知識(shí)結(jié)構(gòu)，大家慢慢地認(rèn)識(shí)到了職業(yè)再培訓(xùn)的重要性。”曾慜說(shuō)。
從政策上來(lái)看，我國(guó)將通過(guò)產(chǎn)融結(jié)合、校企合作、引進(jìn)社會(huì)資本的方式加快建立健全現(xiàn)代職業(yè)教育體系。
以世紀(jì)鼎利(300050.SZ)近年“校企合作”經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，該公司2016年起已連續(xù)兩年設(shè)立并實(shí)施了產(chǎn)學(xué)合作協(xié)同育人項(xiàng)目，與高校的合作形態(tài)為共建共管、產(chǎn)教融合的非獨(dú)立二級(jí)學(xué)院——鼎利學(xué)院，定位為學(xué)歷職業(yè)教育。
據(jù)世紀(jì)鼎利2017年年度報(bào)告顯示，2017年世紀(jì)鼎利開(kāi)拓23家“鼎利學(xué)院”，累計(jì)開(kāi)設(shè)本?？坪嫌?jì)14類37個(gè)專業(yè)，共有在校生約11000人，合作院校包括本科和?？茖用?，院校性質(zhì)也包括有公辦學(xué)校和民辦學(xué)校，培養(yǎng)方向主要為信息技術(shù)及通信等專業(yè)。
