近期，國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格經(jīng)過(guò)一輪拉升后在1320美元每盎司上方維持震蕩的格局。黃金的強(qiáng)勢(shì)，也讓它為居民投資配置一項(xiàng)不錯(cuò)的選擇。近期，國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格經(jīng)過(guò)一輪拉升后在1320美元每盎司上方維持震蕩的格局。黃金的強(qiáng)勢(shì)，也讓它為居民投資配置一項(xiàng)不錯(cuò)的選擇。由于手機(jī)AP
由于手機(jī)APP的普及，越來(lái)越多國(guó)內(nèi)投資者能夠便利地參與黃金品種投資。不過(guò)，這種便利也會(huì)伴隨著對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)則的忽視，讓投資者一開(kāi)始就陷入違法違規(guī)者的圈套，極短時(shí)間里就出現(xiàn)巨大虧損。
第一財(cái)經(jīng)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，有一批原各地非法期貨交易平臺(tái)的代理公司，在去年的嚴(yán)厲監(jiān)管下紛紛開(kāi)始轉(zhuǎn)型，一部分寄身在正規(guī)的交易所會(huì)員下，繼續(xù)采用虛假夸大宣傳，誘使投資者頻繁交易，攫取高昂的交易手續(xù)費(fèi)。
專家認(rèn)為，金融欺詐團(tuán)伙之所以能夠頻頻得手，與投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足和監(jiān)管機(jī)制不完善有關(guān)，因此，需要一方面要加強(qiáng)投資者教育；另一方面也要完善相關(guān)市場(chǎng)的監(jiān)管體系，避免成為金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生點(diǎn)。
“股票交流群”的秘密
炒金升溫，第一財(cái)經(jīng)記者近期也獲得不少投資者的舉報(bào)線索，據(jù)透露，2017年市場(chǎng)刮起手機(jī)APP投資黃金現(xiàn)貨的風(fēng)潮，很多投資者本想趁著黃金行情好，打發(fā)無(wú)聊的同時(shí)賺點(diǎn)小錢，卻不料在短短一個(gè)月或者數(shù)個(gè)月內(nèi)就遭到巨額虧損。
其中一位投資者馮某（化名）陸陸續(xù)續(xù)投入80萬(wàn)元本金，不到半年就共計(jì)損失了42萬(wàn)元，雖然交易頭寸有一萬(wàn)多元盈利，但手續(xù)費(fèi)光就虧了43萬(wàn)元。
記者查看投資者提交的交易記錄發(fā)現(xiàn)，這些投資者大部分的虧損都是手續(xù)費(fèi)造成的，他們頻繁地進(jìn)行高杠桿交易，往往一天之內(nèi)的手續(xù)費(fèi)損失就高達(dá)一萬(wàn)多元。然而，類期貨的頻繁交易必然導(dǎo)致手續(xù)費(fèi)高昂，投資者難道不清楚他們所交易品種的特點(diǎn)？還是交易規(guī)則后面有著不為人知的秘密？
記者了解到，馮某等人主要做的是上海黃金交易所（下稱“上金所”）的Au（T+D）、Ag（T+D）等黃金、白銀現(xiàn)貨延期交易品種。
上金所是國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)、人民銀行組建的黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)，也是全球交易量最大的黃金現(xiàn)貨場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)。
然而，這個(gè)以金融機(jī)構(gòu)、黃金企業(yè)主導(dǎo)的專業(yè)要素市場(chǎng)，為什么一些從未有相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)的個(gè)人會(huì)輕率地進(jìn)行大筆、頻繁交易，而且個(gè)別投資者在經(jīng)過(guò)投訴后，竟然還能從一些代理商那里拿回手續(xù)費(fèi)和大部分的虧損額，這些信息引起了外界的關(guān)注。
時(shí)間回到2017年上半年。一家名稱為正乾方（上海）信息技術(shù)有限公司（下稱“正乾方”）的股評(píng)機(jī)構(gòu)出現(xiàn)在移動(dòng)社交網(wǎng)絡(luò)中，該公司無(wú)償提供股票分析課程，預(yù)測(cè)股票走勢(shì)，免費(fèi)推薦股票，大肆招攬客戶。
記者以投資者的名義接觸正乾方后了解到，公司制作了各種名目的“投資大講堂”、“名師解盤”等股評(píng)節(jié)目在網(wǎng)上播放，表現(xiàn)形式激進(jìn)甚至夸張，十分吸引眼球：有“擅長(zhǎng)短線操作，快速抓漲停”的彭某、“短線保護(hù)長(zhǎng)線，進(jìn)可攻退可守”的楊某等“首席分析師”，點(diǎn)評(píng)和預(yù)測(cè)股票走勢(shì)。
通過(guò)觀摩這些節(jié)目，許多投資者感到增長(zhǎng)了股票知識(shí)，相信老師確實(shí)有水平。投資者向記者透露，正是在這種背景下，他們接受了分析師助理的好友申請(qǐng)，并被拉入一個(gè)個(gè)股票交流微信群。
然而，在這些所謂的“股票交流”群里卻不怎么討論股票，主要說(shuō)的都是黃金、白銀。一些所謂的“投資者”在群里頻頻曬出投資黃金現(xiàn)貨的盈利截圖，宣揚(yáng)黃金現(xiàn)貨“多空雙向交易，漲跌均可盈利，股民解套的方式就是投資黃金！”令人血脈僨張，不禁為之所動(dòng)。
“搶錢行情”卻“被搶”
投資者林某（化名）向第一財(cái)經(jīng)記者展示了他在加入交流群后與正乾方客服的對(duì)話。
對(duì)方說(shuō)，“哥哥，您不懂黃金也不必?fù)?dān)心。老師提供免費(fèi)的策略指導(dǎo)，中間只需要支付0.08%的手續(xù)費(fèi)，全程都有老師指導(dǎo)，哥哥盡管放心。我們就是幫哥哥做資產(chǎn)倍增的，哥哥一定要相信老師哦！”
態(tài)度異常熱情，經(jīng)過(guò)了幾輪“洗腦式”交流，在各種盈利承諾的引誘下，林某于2017年5月份開(kāi)通了黃金交易賬戶。
開(kāi)戶只是第一步，正乾方客服人員會(huì)立即督促投資者盡可能多地投入第一筆資金，因?yàn)?ldquo;入金越多，能申請(qǐng)的會(huì)員級(jí)別越高，高級(jí)別才有一對(duì)一輔導(dǎo)，才能保障高收益。而且，可以隨時(shí)出金，不用擔(dān)心錢回不來(lái)”。
在客服人員的“花樣攻勢(shì)”下，林某四處籌措，借足了100萬(wàn)元，終于獲得升級(jí)為“一對(duì)一輔導(dǎo)”服務(wù)。
然而，據(jù)記者向其他投資者了解，其實(shí)這類投資者無(wú)論金額大小，都有所謂“一對(duì)一輔導(dǎo)”，首期投資額只是正乾方在衡量“盈利空間”。
緊接著，正乾方的客服人員告訴林某，“今天晚上就有一個(gè)美國(guó)‘初請(qǐng)失業(yè)金’數(shù)據(jù)公布，客戶都是加大資金來(lái)操作的。哥哥要聽(tīng)老師的策略，祝哥哥賺得盆滿缽滿”，催促林某做單。
美國(guó)“初請(qǐng)失業(yè)金”、“大非農(nóng)”、“小非農(nóng)”這些經(jīng)濟(jì)術(shù)語(yǔ)，許多投資者都不曾聽(tīng)說(shuō)。事實(shí)上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布的確可能引起金融市場(chǎng)的波動(dòng)。而林某稱，在正乾方的分析師口中，這些數(shù)據(jù)的公布似乎等同于“撿錢行情、搶錢行情，想不賺錢都難！”。
正乾方的分析師、助理最重要的工作是向客戶喊單，并且會(huì)要求確認(rèn)投資者是否真的按照其指示進(jìn)行操作，要求投資者提供交易截圖。一旦投資者拒絕配合，客服人員會(huì)發(fā)出威脅，“三分鐘內(nèi)截圖給我，不然我下午就幫你申請(qǐng)銷戶”。
按照分析師的指導(dǎo)，林某開(kāi)始重倉(cāng)、頻繁交易。記者統(tǒng)計(jì)其去年7月6日的交易記錄，一天便有61單交易，成交手?jǐn)?shù)高達(dá)2100手。
根據(jù)上金所的規(guī)則，現(xiàn)貨延期交收的手續(xù)費(fèi)確實(shí)是0.08%，但是投資者都不清楚的是，這個(gè)比例是相對(duì)于成交額而言，而非相對(duì)本金。如果按照Au（T+D）、Ag（T+D）大約16倍和11倍的杠桿，相對(duì)于本金的手續(xù)費(fèi)比例應(yīng)當(dāng)在1%左右。
也就是說(shuō)，投資者只要滿倉(cāng)交易幾十個(gè)來(lái)回，即使買賣價(jià)差本身不虧損，僅一天工夫光手續(xù)費(fèi)就差不多可以把本金消耗完。
盡管投資者面臨普遍虧損，但是正乾方客服還是會(huì)鼓勵(lì)投資者不能放棄，要加大投入。“難道就這么走嗎？不管怎么著也得賺回來(lái)啊。”“我說(shuō)過(guò)帶你賺錢，你就放心好了，今天歸零，明天重新開(kāi)始！”部分投資者一心想挽回?fù)p失，加大資金投入和交易頻率，反而損失更加慘重。
一面是投資者在短時(shí)間之內(nèi)投資巨虧，另一面則是正乾方員工自曝收入不菲。
記者聯(lián)系到一名正乾方的前員工黃某（化名），按照他的說(shuō)法，股評(píng)業(yè)務(wù)不能為正乾方帶來(lái)多少收益。“頻繁操作黃金交易刷出高額手續(xù)費(fèi)”才是目的。
“如果一次買500手，一手手續(xù)費(fèi)幾百元，一天連續(xù)操作幾回下來(lái)，手續(xù)費(fèi)都好幾萬(wàn)元，我們的提成都快一萬(wàn)了。這些事實(shí)，你開(kāi)戶之前自然也不會(huì)告訴你。”黃某表示。
據(jù)其透露，在正乾方業(yè)績(jī)較好的業(yè)務(wù)員一個(gè)月的工資之高可想而知。如果不能讓客戶頻繁交易，產(chǎn)生大量手續(xù)費(fèi)，每月薪資則只有幾千元。
根據(jù)上金所規(guī)定，客戶所有手續(xù)費(fèi)不得超過(guò)成交金額的萬(wàn)分之八。以Ag（T+D）為例，上金所手續(xù)費(fèi)為萬(wàn)分之二，那么銀行以及各級(jí)代理商可以分享剩余的萬(wàn)分之六。
“所有人在寫字樓每天寸步不離盯著電腦，員工待的營(yíng)銷辦公區(qū)，滿墻都是營(yíng)銷業(yè)績(jī)排名。”黃某透露，正乾方許多業(yè)務(wù)員其實(shí)根本不懂股票，要成為業(yè)務(wù)精英關(guān)鍵是要能說(shuō)會(huì)道。
業(yè)內(nèi)人士指出，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，投資行為和消費(fèi)行為一樣，都會(huì)因?yàn)椴僮鞲叨缺憬莼踊钴S。“手機(jī)輕輕一點(diǎn)就能有收益”的確很吸引人，但是高收益往往伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。
“其實(shí)許多貴金屬分析師自己幾乎都不交易，因?yàn)楦吒軛U的保證金交易有一定的專業(yè)性門檻，也伴隨著較大風(fēng)險(xiǎn)，絕大多數(shù)投資者不可能通過(guò)頻繁操作最終賺錢。”黃某向記者透露，“對(duì)于高收益低風(fēng)險(xiǎn)的宣傳，無(wú)論分析師還是客服如何承諾，投資者都要提高警惕，只要牢記天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐，就不會(huì)輕易上當(dāng)受騙。”
不過(guò)，值得思考的是，為什么像正乾方這樣的公司能為投資者提供服務(wù)？
適當(dāng)性管理存“漏洞”
作為國(guó)家級(jí)黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)，上金所的交易會(huì)員主要是各大銀行、黃金企業(yè)等，其中只有金融類會(huì)員可以代理個(gè)人投資。金融類會(huì)員主要是各大商業(yè)銀行和各省級(jí)金融結(jié)算中心。
記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，為了快速打開(kāi)市場(chǎng)，這些金融類會(huì)員公司會(huì)聘請(qǐng)第三方公司做居間商，幫助個(gè)人投資者開(kāi)戶，為會(huì)員導(dǎo)流。
在一些接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，因?yàn)閷?duì)居間商沒(méi)有明確的監(jiān)管要求，或?yàn)椴糠钟巫咴诮灰?ldquo;灰色地帶”的居間商提供了可乘之機(jī)。而據(jù)記者了解，一批在“交易所清理整頓”嚴(yán)厲打擊下的原現(xiàn)貨電子盤會(huì)員公司開(kāi)始轉(zhuǎn)型為上金所金融類會(huì)員的居間商。
多位業(yè)內(nèi)知情人士向記者證實(shí)，正乾方寄身的上金所會(huì)員公司有廣西金融電子結(jié)算服務(wù)中心（下稱“廣西結(jié)算中心”）、興業(yè)銀行、寧波通商銀行、浦發(fā)銀行和平安銀行。
由于接到客戶投訴，去年12月25日，興業(yè)銀行發(fā)布公告稱，與正乾方的貴金屬居間業(yè)務(wù)合作年底到期，“自2018年1月1日起，正乾方公司不再為我行客戶提供貴金屬業(yè)務(wù)投資咨詢服務(wù)，正乾方公司從事的一切活動(dòng)與我行無(wú)關(guān)。”
記者發(fā)現(xiàn)，正乾方還只是居間鏈條上的一環(huán)，是二級(jí)居間商，是廣西結(jié)算中心和浦發(fā)銀行的居間商上海轅昊投資管理有限公司（下稱“轅昊投資”）的下家，也是寧波通商銀行和平安銀行居間商深圳市君雅珠寶有限公司（下稱“君雅珠寶”）的下家。
而公開(kāi)資料顯示，轅昊投資和君雅珠寶實(shí)際上是關(guān)聯(lián)公司，兩家公司有共同的股東孫東來(lái)。孫東來(lái)名下公司曾是多家被整頓停業(yè)的現(xiàn)貨平臺(tái)的會(huì)員單位，包括北京市某商品交易所、廣州市某商品交易中心。
有接近銀行的人士告訴記者，銀行會(huì)對(duì)居間公司資質(zhì)進(jìn)行審查，包括查看營(yíng)業(yè)執(zhí)照、經(jīng)營(yíng)范圍等，會(huì)要求公司在客戶推介中必須合法合規(guī)，并抽查提示風(fēng)險(xiǎn)的錄音。
不過(guò)，記者發(fā)現(xiàn)，正乾方的行為不僅違反了居間協(xié)議，也違反了上金所對(duì)會(huì)員公司的規(guī)定以及投資者適當(dāng)性管理的規(guī)定。
居間合同顯示，正乾方可以向客戶提供投資咨詢服務(wù)和操作策略建議，但是“不得向客戶進(jìn)行任何代客開(kāi)戶、代客理財(cái)和承諾收益”。但有投資者告訴記者，正乾方會(huì)索取客戶身份證復(fù)印件、銀行卡等個(gè)人信息，代投資者完成開(kāi)戶流程。
根據(jù)上金所的客戶適當(dāng)性管理規(guī)則，會(huì)員要了解客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，向客戶提供與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的產(chǎn)品或服務(wù)，并進(jìn)行持續(xù)跟蹤和管理，在提供產(chǎn)品或服務(wù)前，要進(jìn)行有針對(duì)性的客戶教育。
然而，對(duì)于大部分正乾方的客戶而言，其自始自終都沒(méi)有和各家銀行、廣西結(jié)算中心有正面接觸，他們大都對(duì)黃金現(xiàn)貨T+D的高風(fēng)險(xiǎn)性一無(wú)所知。正乾方客服人員會(huì)要求投資者在風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)中把自己評(píng)估為最高等級(jí)，他們唯一需要做的，只是聽(tīng)從“老師”的指導(dǎo)。
根據(jù)上金所會(huì)員管理辦法，會(huì)員不得編造或故意傳播虛假信息誤導(dǎo)、欺詐客戶，不得私設(shè)或參與非法交易活動(dòng)。不過(guò)，這些都是針對(duì)會(huì)員公司，居間商則仍然是靠會(huì)員自律管理。
上金所相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，“交易所一直嚴(yán)格要求會(huì)員單位加強(qiáng)業(yè)務(wù)規(guī)范管理，加大投資風(fēng)險(xiǎn)提示，加大投資者教育力度，積極妥善處理客戶投訴。交易所管會(huì)員，會(huì)員管客戶。會(huì)員單位有職責(zé)要去按照這些要求管好自己的客戶。”
該負(fù)責(zé)人提示，上金所推出的手機(jī)APP交易系統(tǒng)“易金通”，從未對(duì)任何外部軟件開(kāi)放接口。會(huì)員單位和第三方機(jī)構(gòu)都不能代客開(kāi)戶。上金所將認(rèn)真做好司法機(jī)關(guān)查處各類違法違規(guī)行為的配合工作。會(huì)員單位若觸犯法律法規(guī)，一律嚴(yán)肅查處。
同濟(jì)大學(xué)上海期貨研究院院長(zhǎng)助理劉春彥對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，投資者資金是否真實(shí)進(jìn)入上金所是關(guān)鍵問(wèn)題，如果沒(méi)有進(jìn)入就涉及欺詐。即使進(jìn)入上金所，如果投資者是受到代理商的勸誘下交易的，可以依法向代理商主張權(quán)利。
他認(rèn)為，上金所雖然是合法批準(zhǔn)設(shè)立的，但是尚未建立起類似于證券交易所和期貨交易所的法律監(jiān)管體系，因而難以承擔(dān)對(duì)會(huì)員公司的充分監(jiān)管。
“其實(shí)市場(chǎng)上最適合做這類業(yè)務(wù)的是期貨公司，但因?yàn)檠胄泄茳S金并建立了上金所，證監(jiān)會(huì)管期貨市場(chǎng)和期貨公司，就造成了上金所沒(méi)法利用期貨公司這類現(xiàn)成的、有大量人才的、合規(guī)的、成熟的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者。”一位銀行貴金屬業(yè)務(wù)人士告訴記者。
他認(rèn)為，市場(chǎng)的分割是整個(gè)市場(chǎng)建設(shè)的損失，也是在市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)形成“劣幣驅(qū)除良幣”現(xiàn)象的原因之一。
尋真律師事務(wù)所王德怡對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，已獲得批準(zhǔn)的交易所應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格合格投資者準(zhǔn)入制度，對(duì)以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)方式向客戶提供分析師指導(dǎo)操作的行為要予以杜絕。此外，投資者不應(yīng)進(jìn)入不熟悉的交易領(lǐng)域，否則容易付出巨額“學(xué)費(fèi)”。
