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Algorand宣布首批荷蘭拍賣參與者可提前退款 金額為拍賣價的85%

2019-08-05 15:44:01 來源: 巴比特

圖靈獎得主操刀的 Algorand 再一次刷屏幣圈,不過這次不是「暴跌割韭菜」。6 月 19 日,Algorand 荷蘭拍賣代幣發(fā)放,主流交易所在同一天開放交

圖靈獎得主操刀的 Algorand 再一次刷屏幣圈,不過這次不是「暴跌割韭菜」。

6 月 19 日,Algorand 荷蘭拍賣代幣發(fā)放,主流交易所在同一天開放交易,ALGO 代幣價格一路飆升至 4.2 美元。當(dāng)所有人都開始為之狂歡時,ALGO 一路狂瀉,最低時跌至 0.5 美元。不少二級市場買入的投資者紛紛表示被深套,甚至有消息傳出有投資者將進(jìn)行維權(quán)。

在此之前,Algorand 基金會曾發(fā)布聲明警告私募投資者,「砸盤、賣空的行為或?qū)⒈唤K止合作」,暗示私募投資者可能正在以極低的成本在市場上賣出代幣,因為私募價格與市場價格存在最高 48 倍的價差,所以導(dǎo)致市場難以接受過大的拋壓,導(dǎo)致價格暴跌。

隨后,ALGO 價格一路平穩(wěn)地降到 0.5 美元,直到 Algorand 基金會發(fā)布新的退幣公告。

區(qū)塊律動 BlockBeats 消息,Algorand 基金會 8 月 2 日早上宣布,首批荷蘭拍參與者可選擇提前退款,退款金額為拍賣價格的 85%。受此消息刺激,據(jù) BitUniverse 報價顯示,上午 10:50,ALGO 幣價暴漲 41.67%,報 5.4 元人民幣。幣圈關(guān)于 Algorand 的討論再次熱鬧起來。

為什么這則消息會對幣價產(chǎn)生提振?

按照原來的規(guī)則,只要拍賣結(jié)算價格在 1 美元以上,ALGO 荷蘭拍賣的參與者都能在一年后的 7 天內(nèi)申請退款,投資者 90% 的資金都可以被退回。

而按照 8 月 2 日發(fā)布的新規(guī)則,荷蘭拍參與者可以選擇在本周(8 月 2 日至 8 月 9 日),提前申請 85% 的退款,不再需要等待 1 年的時間。

所以 ALGO 價格的暴漲也就不奇怪了:

第一,微觀來看,早前參與第一輪荷蘭拍在二級市場溢價賣出 ALGO、等待接近退款權(quán)行權(quán)日臨近再買回籌碼的投資者,不得不在本周提早行動。

第二,雖然退款比例下降了 5%,但資金能夠節(jié)省近一年的機(jī)會成本。

第三,宏觀來看,此舉實質(zhì)上是將荷蘭拍的拋壓一網(wǎng)打盡,讓市面上的籌碼僅限于私募解鎖的部分。

ALGO 你不可不知的套利機(jī)遇

在 ALGO 的金融游戲里,有人提煉出了另一個幣「TALGO」(虎符)或「ALGO619」(BiHODL),它們都把 ALGO 退幣權(quán)抽象成了期權(quán)產(chǎn)品。那么,這次事件有什么新的賺錢機(jī)會呢?

首先,第一次荷蘭拍結(jié)算價格是 2.4 美元,那么 85% 的退款價就相當(dāng)于是 2.04 美元。

截止 10:50,ALGO 的二級市場價格約 0.78 美元,退幣權(quán) TALGO 的價格約 0.93 美元。

0.78+0.93=1.71 美元<2.04 美元

換句話說,如果你現(xiàn)在去交易所買 x 份 ALGO,再去虎符或BiHODL買 x 份 TALGO,在不考慮交易深度、手續(xù)費和將 ALGO staking 的前提下,你能夠無風(fēng)險套利,賺取(2.04-1.71)x 份的收益!

等等,這個收益有時間限制嗎?

有,一周!也就是說,一個周的時間你就能穩(wěn)定獲益(2.04-1.71)/1.71=19.29%。這個收益率恐怕秒殺絕大部分所謂的量化理財產(chǎn)品。

當(dāng)然,再辯證地去想,既然市場有這個機(jī)會,為什么套利空間沒有被抹平?

第一,這說明加密貨幣市場發(fā)展仍處于早期,市場參與者的認(rèn)知和行動力有限。

第二,客觀來說,無論是BiHODL還是虎符,當(dāng)初參與荷蘭拍賣的金額都不大,退幣權(quán) TALGO 的流動性較差,這導(dǎo)致大資金玩不轉(zhuǎn)這個套利,只能散戶去參與,而很多散戶并沒有意識到 TALGO 的歐式看跌期權(quán)本質(zhì)。

(區(qū)塊律動 BlockBeats 注:截止發(fā)稿前,BiHODL交易所的退幣權(quán) ALGO619 已經(jīng)上漲至 1.1 美元)

ALGO 你不可不知的風(fēng)險

又有很多人可能會問了,ALGO 幣價到底能不能就此 V 型反轉(zhuǎn),二級市場參與 Algorand 風(fēng)險有多大?

我們從兩個角度去解讀。

第一,定性來看,ALGO 的私募成本在 0.05 美元左右,截止 10:50,ALGO 的二級市場價格約 0.78 美元,私募回報率約 15.6 倍。從私募倍數(shù)來說,投資機(jī)構(gòu)有理由在后期繼續(xù)拋售籌碼。另外,截止 8 月 2 日,ALGO 的總量 100 億,流通供應(yīng)量約 26.97 億,扣除團(tuán)隊和基金會的 25 億枚,實際流通量約 1.97 億。

換算成估值來看,Algorand 總市值 78 億美元,流通總市值約 21 億美元,實際流通市值約 1.54 億美元。對標(biāo) Tezos、Cosmos、Polkadot 來看,市場對于頭部 PoS 公鏈的定價大概在 6~15 億美元。所以,即使是現(xiàn)在,ALGO 的估值仍談不上便宜。綜合私募成本、市場定價兩方面,私募投資機(jī)構(gòu)仍有較大理由在二級市場拋售。

第二,定量來算,當(dāng)前市場上潛在的獲利盤=私募量-(市場流通量-第一輪荷蘭拍數(shù)量)。ALGO 代幣分配模型是:拍賣 30%、Staking 激勵 17.5%、中繼節(jié)點 25%、團(tuán)隊和基金會 25%、社區(qū)激勵 2.5%。第一輪荷蘭拍數(shù)量占 0.25%。經(jīng)計算,按 10:50 價格,潛在獲利盤仍然有約 18.15 億美金。根據(jù)釋放規(guī)則,私募投資人的幣每天釋放 170 萬枚,折合每天約 132 萬美金的潛在拋壓。綜合總獲利盤、每日潛在拋壓,我們發(fā)現(xiàn)這兩個數(shù)字都不是小數(shù)目。

(區(qū)塊律動 BlockBeats 注:本文計算結(jié)果以撰文時為準(zhǔn),具體情況會因價格變動而變動)

ALGO 你不可不知的玩法后續(xù)

又有人可能會問:私募投資人如果參與第一輪荷蘭拍,上線三大交易所暴漲到 3 美元拋售,賺錢的同時退幣權(quán)到手,鎖定私募收益,然后現(xiàn)在再買回廉價的 ALGO,豈不是美滋滋?

目前來看,是有這種可能。當(dāng)然,我們認(rèn)為 Algorand 官方肯定是不會允許這樣的操作,能容忍私募投資者去二級市場賣幣已經(jīng)很過分,難道還能容忍私募投資者倒過來割項目方?

我們也無法預(yù)測 Algorand 官方會不會更改下一輪的拍賣玩法,但就現(xiàn)在的規(guī)則而言,我們能夠提煉出散戶如何參與 Algorand 的玩法要點:

第一,ALGO 的投資食物鏈?zhǔn)撬侥?rarr;荷蘭拍→二級市場,所以對于散戶投資者來說,如果你真心看好 Algorand 這個項目,并想要長期持有,荷蘭拍是相較于二級市場更好的選擇,因為你獲得了一個幣價下跌能夠退款的「保險」。

第二,從套利機(jī)會來說,如果某輪拍賣之后,ALGO 二級市場價格短期大幅高于拍賣價,這時退幣權(quán) TALGO 因為沒有行權(quán)空間,價值大幅縮水。這時候,Algorand 的估值若已經(jīng)顯著高于市場定價,到達(dá)不合理的境地,你可以去囤廉價的 TALGO。.

因為幣價一旦跌破行權(quán)價,甚至暴跌,這些 TALGO 將從「一文不值」變成「香餑餑」。此外,市場中可能還會出現(xiàn)像昨天之前的 ALGO、TALGO 價格雙低的情況,即 ALGO 價格顯著低于拍賣價,ALGO+TALGO 遠(yuǎn)小于行權(quán)價時,也可以適當(dāng)抄底 TALGO,具體還要考慮期權(quán)的時間價值。

浮躁的區(qū)塊鏈,每天都在上演新的劇情。說好了要技術(shù)改變世界,你卻忙著修改金融游戲的規(guī)則。(作者:0x22)

關(guān)鍵詞: Algorand 荷蘭拍賣 提前退款

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