英國(guó)金融行為監(jiān)管局(FCA)最終確定其加密資產(chǎn)指南，明確了哪些代幣屬于其管轄范圍。周三發(fā)布的大部分規(guī)則是在咨詢文件 CP19中提出的，該文件
英國(guó)金融行為監(jiān)管局(FCA)最終確定其加密資產(chǎn)指南，明確了哪些代幣屬于其管轄范圍。
周三發(fā)布的大部分規(guī)則是在咨詢文件 CP19中提出的，該文件于今年 1 月發(fā)布并用于征求公眾意見(jiàn)。正如人們普遍預(yù)期的那樣，最終指南并沒(méi)有徹底改變監(jiān)管格局，而是明確了某些類型的加密資產(chǎn)何時(shí)屬于現(xiàn)有類別。
FCA 表示，該咨詢文件共收到約 92 份來(lái)自各類公司的回復(fù)，包括銀行、行業(yè)協(xié)會(huì)和加密交易所。FCA 表示，大多數(shù)受訪者支持這些提議。
重要的是，該指南提供了證券型代幣(Security Token)的定義。當(dāng)發(fā)行時(shí)，這些資產(chǎn)的行為類似于股票或債務(wù)工具，包括所有權(quán)，因此屬于 “特定投資” 的類別，進(jìn)而屬于 FCA 的權(quán)限。幾乎所有回答問(wèn)題的受訪者都同意監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于與監(jiān)管范圍相關(guān)的證券型代幣的評(píng)估。
相比之下，實(shí)用型代幣(Utility Token)并不授予與受監(jiān)管金融工具相同的權(quán)利，一般不屬于 FCA 的管轄范圍，除非在符合電子貨幣定義并屬于新的電子貨幣代幣類別的情況下。
該機(jī)構(gòu)表示：“任何不是證券型代幣或電子貨幣代幣的代幣都是不受監(jiān)管的。然而，市場(chǎng)參與者應(yīng)注意，某些使用代幣的活動(dòng)仍可能受到監(jiān)管，例如，當(dāng)用于促進(jìn)受監(jiān)管的支付時(shí)。”
不過(guò)，某些穩(wěn)定幣也可能符合電子貨幣的定義，因此也將受到 FCA(其任務(wù)是保護(hù)消費(fèi)者和投資者)的監(jiān)督。
第三個(gè)定義是“交換型代幣(Exchange Token)”，包括比特幣和以太坊等加密貨幣，雖然適用反洗錢規(guī)則，但這些貨幣不受 FCA 監(jiān)管。
不過(guò)，該監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示，“市場(chǎng)參與者應(yīng)將該指南作為理解他們應(yīng)如何對(duì)待某些加密資產(chǎn)的第一步，但最終判斷只能在個(gè)案基礎(chǔ)上做出。”
FCA 戰(zhàn)略與競(jìng)爭(zhēng)執(zhí)行董事 Christopher Woolard 在一份聲明中表示，“這是一個(gè)涵蓋廣泛活動(dòng)的小型、復(fù)雜和不斷發(fā)展的市場(chǎng)。今天的指南將有助于澄清哪些加密資產(chǎn)活動(dòng)屬于我們的監(jiān)管范圍。”
公司可以在不需要監(jiān)管許可證的情況下發(fā)行證券型代幣，就像發(fā)行股票不需要許可證一樣。但 FCA 表示，在任何代幣用于交易的情況下，處理代幣的顧問(wèn)和經(jīng)紀(jì)人以及金融促銷制度都需要獲得授權(quán)。
FCA 表示，如果一種證券型代幣可以在資本市場(chǎng)上交易，根據(jù)歐盟金融工具市場(chǎng)指令(MiFID)，它將被進(jìn)一步視為可轉(zhuǎn)讓證券，該制度也將適用。
模糊的界限
2017 年至 2018 年的 ICO 爆炸式增長(zhǎng)已經(jīng)大大減弱，減輕了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的一些壓力，但在定義某些類型的加密資產(chǎn)的業(yè)務(wù)上，仍存在一些問(wèn)題。
奧睿律師事務(wù)所倫敦辦公室專門從事加密業(yè)務(wù)的合伙人 Jacqui Hatfield 表示，鑒于證券型代幣發(fā)行(STO)越來(lái)越受歡迎，證券型代幣和實(shí)用型代幣之間的界限可能會(huì)變得模糊。
Hatfield 指出實(shí)用型代幣最終有可能被包裹在證券型代幣的包裝中。他告訴 CoinDesk，“有趣的是，你獲得的實(shí)用型代幣被裝扮成證券型代幣，只是為了確保它們不會(huì)違反任何促銷類型的限制。所以問(wèn)題是，在交易代幣時(shí)，這真的會(huì)改變代幣本身的性質(zhì)嗎?”
正如原來(lái)的咨詢文件所述，實(shí)用型代幣在某些情況下可能符合電子貨幣的定義(其他代幣也可以)，在這種情況下，與其相關(guān)的活動(dòng)可能在 FCA 的管轄范圍內(nèi)。
FCA 同意需要進(jìn)一步明確代幣類型，并表示將電子貨幣代幣與實(shí)用型代幣和證券型代幣類別分開(kāi)。“這將創(chuàng)建一個(gè)特定的受監(jiān)管電子貨幣代幣類別和一個(gè)包括實(shí)用型代幣在內(nèi)的不受監(jiān)管類別。”
根據(jù)該報(bào)告，旨在保持與法定貨幣平價(jià)的穩(wěn)定幣也可能屬于電子貨幣的定義范圍。如果加密資產(chǎn)是在收到資金(即法定貨幣，而不是其他加密資產(chǎn))時(shí)發(fā)行的，并且被電子貨幣發(fā)行人以外的人接受，則這些可以被視為電子貨幣。
Hatfield 指出，這將包括在收到英鎊后發(fā)行并與英鎊掛鉤的加密資產(chǎn)，只要該資產(chǎn)被第三方接受。
FCA 將比特幣和以太坊等沒(méi)有控制權(quán)或集中發(fā)行者的加密貨幣稱為交換型代幣，這些貨幣超出了其監(jiān)管范圍。然而，歐盟第五項(xiàng)反洗錢指令(5AMLD)將會(huì)監(jiān)管交換型代幣(以及其他加密資產(chǎn))，該指令將于 2019 年底轉(zhuǎn)化為英國(guó)法律。
衍生品禁令
FCA 最有爭(zhēng)議的舉措可能是擬議禁止散戶投資者使用加密衍生品，包括期權(quán)、期貨、差價(jià)合約(CFD)和基于比特幣等(不受監(jiān)管)加密資產(chǎn)的交易所交易票據(jù)，這與周三發(fā)布的指南是不同的。
從 8 月份開(kāi)始，F(xiàn)CA 將準(zhǔn)備對(duì) CFD 進(jìn)行限制，然后在 9 月初對(duì) CFD 類期權(quán)進(jìn)行限制;預(yù)計(jì)最終將全面禁止 CFD。
Hatfield 表示，禁止加密衍生品的概念是 FCA 加密條例中唯一一個(gè)她堅(jiān)決不同意的東西。
“這意味著(這些限制)將在未來(lái)轉(zhuǎn)變?yōu)槿娼沽闶邸?rdquo;她總結(jié)道，“我的觀點(diǎn)是，這些應(yīng)該被視為一般零售市場(chǎng)上的衍生品，就像任何其他衍生品一樣，因?yàn)樗鼈儧](méi)有更高的風(fēng)險(xiǎn)。”（原文作者：Ian Allison）
關(guān)鍵詞： FCA 加密資產(chǎn)指南 衍生品
