隨著數(shù)字貨幣價(jià)格和交易量的雙重下跌，大量投資者轉(zhuǎn)投數(shù)字貨幣衍生品交易市場(chǎng)。數(shù)字貨幣價(jià)格的高波動(dòng)對(duì)期貨交易反而是套利的好機(jī)會(huì)。因此，
隨著數(shù)字貨幣價(jià)格和交易量的雙重下跌，大量投資者轉(zhuǎn)投數(shù)字貨幣衍生品交易市場(chǎng)。數(shù)字貨幣價(jià)格的高波動(dòng)對(duì)期貨交易反而是套利的好機(jī)會(huì)。因此，熊市之下，大家普遍看好數(shù)字貨幣衍生品交易市場(chǎng)。
回首2018年數(shù)字貨幣交易的總體行情，從年初的8千2百多億跌至目前1千2百多億，市值蒸發(fā)近86%。
圖片來(lái)源：CoinMarketCap
數(shù)字貨幣交易市場(chǎng)的持續(xù)低迷讓大量投資者轉(zhuǎn)投數(shù)字貨幣衍生品交易市場(chǎng)。
數(shù)字貨幣衍生品交易是指其價(jià)值依賴于數(shù)字貨幣資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的合約交易。不同于數(shù)字貨幣交易市場(chǎng)的幣幣交易，而是通過(guò)不同合約實(shí)現(xiàn)交易如遠(yuǎn)期合約、期貨和期權(quán)。其核心在于用少量本金撬動(dòng)大量資金的杠桿交易模式，以小博大的模式背后是高風(fēng)險(xiǎn)和高收益。
隨著散戶和專業(yè)機(jī)構(gòu)的入場(chǎng)，數(shù)字貨幣衍生品交易成為接下來(lái)的趨勢(shì)之一。
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規(guī)范市場(chǎng)，蠻荒世界開(kāi)墾者的首要任務(wù)
Bybit是去年新上線的數(shù)字貨幣衍生品交易所之一，其中國(guó)區(qū)商務(wù)拓展經(jīng)理Levion告訴算力智庫(kù)，衍生品交易所相對(duì)數(shù)字貨幣交易所，門檻更高。因?yàn)槠胀ǖ慕灰姿拈_(kāi)發(fā)更簡(jiǎn)單，甚至能找到很多開(kāi)源代碼可以用，但是對(duì)衍生品交易來(lái)說(shuō)，除了代碼層面，還有金融領(lǐng)域的專業(yè)需求，對(duì)于撮合引擎、風(fēng)控和算法等方面會(huì)有更高的要求。
雖然目前并沒(méi)有明確統(tǒng)計(jì)今年數(shù)字貨幣衍生品交易所出現(xiàn)的數(shù)量，但是可以感覺(jué)衍生品交易所數(shù)量的增長(zhǎng)。同時(shí)，諸如OKex這樣的大交易所也引入了永續(xù)合約等概念，加入杠桿交易，往衍生品交易方向發(fā)展。
這背后是大量傳統(tǒng)金融行業(yè)專業(yè)人士和機(jī)構(gòu)的入場(chǎng)，伴隨著衍生品交易的興起，還吸引了很多量化交易機(jī)構(gòu)。
因此，雖然在寒冬之中幣價(jià)和交易量雙重下跌，而衍生品交易市場(chǎng)反而能逆勢(shì)而上，吸引資本入場(chǎng)。
數(shù)字貨幣交易所HomiEx 創(chuàng)始人周洪明博士將現(xiàn)階段比作西部蠻荒世界，大風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)也有巨大的利潤(rùn)機(jī)會(huì)，嗅到味道的傳統(tǒng)金融人士的入場(chǎng)其實(shí)早早就開(kāi)始了。只是市場(chǎng)容量有限因此目前還沒(méi)有大規(guī)模的對(duì)沖基金和投行的進(jìn)入。
HomiEx 創(chuàng)始人&CEO 周洪明
周洪明對(duì)算力智庫(kù)表示，數(shù)字貨幣其實(shí)還處于初級(jí)階段，交易深度不夠，所以現(xiàn)在我們還沒(méi)看到大規(guī)模的機(jī)構(gòu)入場(chǎng)，要達(dá)到那樣的盛況，我們必須要規(guī)范化這個(gè)市場(chǎng)。
“數(shù)字貨幣現(xiàn)在的體量非常小，這個(gè)市場(chǎng)被少數(shù)人和機(jī)構(gòu)操控的痕跡也非常明顯。所以你有好策略的同時(shí)，也需要有一個(gè)規(guī)范的交易市場(chǎng)。特別是在衍生品當(dāng)中，很多時(shí)候我們選對(duì)了交易方向和策略，但實(shí)際結(jié)果并不是我們想要的。”
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虎口奪食，衍生品與數(shù)字貨幣交易之爭(zhēng)
隨著數(shù)字貨幣衍生品交易市場(chǎng)的出現(xiàn)，勢(shì)必會(huì)吸引幣圈用戶和機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)投，這對(duì)數(shù)字貨幣交易所來(lái)說(shuō)，可能是又一大競(jìng)爭(zhēng)者的出現(xiàn)，這無(wú)異于讓本來(lái)就在幣價(jià)下跌處于寒冬中的交易所們又經(jīng)歷了一次雪上加霜。
另一方面，對(duì)數(shù)字貨幣衍生品交易所來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在入場(chǎng)，和本就已經(jīng)交易量減少的數(shù)字貨幣交易所搶市場(chǎng)是否是正確的選擇?
作為從傳統(tǒng)金融市場(chǎng)進(jìn)入數(shù)字貨幣衍生品交易所的專業(yè)人士，Levion站在傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的角度來(lái)看，期貨交易和現(xiàn)貨交易一直都是存在的，在不同的市場(chǎng)環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)必定會(huì)有不同的選擇，這兩者并不存在直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，數(shù)字貨幣交易和數(shù)字貨幣衍生品交易同理。
而對(duì)數(shù)字貨幣衍生品交易市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，也不是在和數(shù)字貨幣交易所搶占市場(chǎng)。
Levion說(shuō)，在比特幣下跌的大趨勢(shì)下，會(huì)清理很多垃圾項(xiàng)目，也會(huì)導(dǎo)致圈內(nèi)人士大量離場(chǎng)。但是對(duì)期貨來(lái)說(shuō)是機(jī)會(huì)。以前我們會(huì)看到幣圈的人曬又買了多少山寨幣，現(xiàn)在我們看到更多人在曬做空幣價(jià)的單子，我認(rèn)為這才是成熟的市場(chǎng)。合約交易的收益其實(shí)并不完全受整體趨勢(shì)漲跌影響。只要有價(jià)值基礎(chǔ)的波動(dòng)，就有套利空間。哪怕比特幣跌了，還可以通過(guò)做空賺錢。相比黃金等傳統(tǒng)衍生品交易市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)，數(shù)字貨幣的波動(dòng)更大，套利空間更大。
“當(dāng)然，收益越大，風(fēng)險(xiǎn)也越大，這一點(diǎn)是入場(chǎng)衍生品交易一定要重視的。”Levion強(qiáng)調(diào)。
而對(duì)數(shù)字貨幣交易所來(lái)說(shuō)，衍生品交易對(duì)其構(gòu)成的威脅遠(yuǎn)不如整體趨勢(shì)下跌帶來(lái)的影響和交易所自身安全性穩(wěn)定性或者運(yùn)營(yíng)能力帶來(lái)的負(fù)面影響來(lái)的大。
周洪明認(rèn)為，無(wú)論牛市還是熊市，交易所其實(shí)都是可以盈利的，但是造成目前交易所倒閉、難熬的關(guān)鍵問(wèn)題在于急劇擴(kuò)張和鋪張浪費(fèi)。因?yàn)橹笆袌?chǎng)的蓬勃發(fā)展，賺的盆滿缽滿的交易所們擴(kuò)展了很多非交易所業(yè)務(wù)，延伸至整個(gè)生態(tài)中。同時(shí)很多崗位數(shù)量冗余和優(yōu)化的不足，導(dǎo)致不少交易所在熊市中有不少困難。
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數(shù)字貨幣衍生品交易行業(yè)痛點(diǎn)
數(shù)字貨幣衍生品交易平臺(tái)也存在自己的問(wèn)題。周洪明表示，衍生品交易所主要存在兩個(gè)問(wèn)題：
第一是風(fēng)控?，F(xiàn)在市場(chǎng)上的一些差價(jià)合約的風(fēng)控就很差。風(fēng)控差主要有幾個(gè)原因。首先是整個(gè)市場(chǎng)就是被操控的，所以差價(jià)合約很容易產(chǎn)生我們所謂的這個(gè)“插針”、“拔網(wǎng)線”等行為。而目前大交易所的交易機(jī)制也沒(méi)有有效的杜絕這樣的一個(gè)行為。
第二是交易深度的問(wèn)題。其實(shí)交易深度，在衍生品交易當(dāng)中，相對(duì)于現(xiàn)貨來(lái)說(shuō)更加重要?，F(xiàn)貨方面的漲跌，其實(shí)對(duì)于中長(zhǎng)期的投資者來(lái)講并不關(guān)注。但是對(duì)于衍生品來(lái)講重要的多。因?yàn)檠苌方灰捉^大部分時(shí)間都是用大杠桿來(lái)做的，有的時(shí)候你對(duì)方向判斷正確，但是因?yàn)槭袌?chǎng)的操控和交易所數(shù)據(jù)被少數(shù)人知道定向操縱就會(huì)導(dǎo)致有極大的風(fēng)險(xiǎn)。
Levion也表示，交易深度是整個(gè)行業(yè)的痛點(diǎn)，大資金的動(dòng)向會(huì)對(duì)數(shù)字貨幣產(chǎn)生很大的影響。
對(duì)于數(shù)字貨幣衍生品交易所之間的競(jìng)爭(zhēng)，需要解決的是數(shù)字貨幣交易行業(yè)和交易所暴露出的痛點(diǎn)。比如交易返傭問(wèn)題，可能會(huì)存在不透明的情況，比如多倍杠桿機(jī)制，從用戶需求和行業(yè)痛點(diǎn)的角度出發(fā)，將透明的機(jī)制、安全的交易和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)給予用戶，這將是接下來(lái)衍生品交易平臺(tái)之間相互競(jìng)爭(zhēng)的主要方向。
關(guān)鍵詞： 數(shù)字貨幣衍生品交易市場(chǎng)
