據(jù)路透社報(bào)道，知情人士透露，中國(guó)政府可能準(zhǔn)備對(duì)螞蟻金服施加更加嚴(yán)格的監(jiān)管措施。此舉雖然有利于該公司的長(zhǎng)期健康發(fā)展，但卻有可能對(duì)短期
據(jù)路透社報(bào)道，知情人士透露，中國(guó)政府可能準(zhǔn)備對(duì)螞蟻金服施加更加嚴(yán)格的監(jiān)管措施。此舉雖然有利于該公司的長(zhǎng)期健康發(fā)展，但卻有可能對(duì)短期業(yè)績(jī)構(gòu)成壓力。
這個(gè)世界上沒(méi)有哪家公司會(huì)像螞蟻金服一樣。它的業(yè)務(wù)涉及在線支付、保險(xiǎn)、借貸、信用評(píng)分、資產(chǎn)管理等各方各面，相當(dāng)于PayPal、蓋可保險(xiǎn)、富國(guó)銀行和Equifax的合體，甚至還有一點(diǎn)貝萊德的成分。得益于優(yōu)質(zhì)的手機(jī)應(yīng)用和中國(guó)新興中產(chǎn)階級(jí)的崛起，螞蟻金服管理著全世界規(guī)模最大的貨幣市場(chǎng)基金，每個(gè)季度處理的移動(dòng)支付金額超過(guò)2.4萬(wàn)億美元。該公司的8.7億用戶中，有很多都依靠它來(lái)處理日常的金融活動(dòng)。
但螞蟻金服的超長(zhǎng)觸角可能很快就會(huì)面臨重大挑戰(zhàn)：中國(guó)政策制定者擔(dān)心，螞蟻金服和其他金融控股公司可能會(huì)給這個(gè)體量高達(dá)12.7萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，因而正在起草新的監(jiān)管措施，導(dǎo)致該公司面臨更大的增長(zhǎng)障礙。
據(jù)知情人士透露，這些規(guī)則將迫使螞蟻金服以及其他橫跨至少兩個(gè)金融領(lǐng)域的公司獲得中國(guó)央行發(fā)放的牌照，還要滿足資本要求——這種要求尚屬首次。該公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)和關(guān)聯(lián)交易也會(huì)受到限制。但這些規(guī)則需要獲得國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，今后也有可能調(diào)整。
螞蟻金服是中國(guó)金融監(jiān)管松懈時(shí)期的最大受益者之一。這段時(shí)間內(nèi)，一些科技創(chuàng)業(yè)公司改變了14億中國(guó)人的開(kāi)支、借款和儲(chǔ)蓄方式。但中國(guó)政府目前正在轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)控制模式，避免企業(yè)和消費(fèi)貸款破壞經(jīng)濟(jì)。螞蟻金服在中國(guó)金融體系中日益重要的角色使之成為了顯而易見(jiàn)的目標(biāo)，因?yàn)楸O(jiān)管者已經(jīng)開(kāi)始控制過(guò)快擴(kuò)張的企業(yè)，扼制全面蔓延的影子銀行系統(tǒng)。
“監(jiān)管者對(duì)螞蟻金服的高速增長(zhǎng)反應(yīng)有點(diǎn)慢，但目前的一致意見(jiàn)是應(yīng)該采取一些措施。”中國(guó)人民大學(xué)高級(jí)研究員董希淼說(shuō)，“螞蟻金服已經(jīng)大到不能倒。任何災(zāi)難都會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)甚至社會(huì)動(dòng)蕩。”
嚴(yán)格的監(jiān)管正值螞蟻金服的敏感時(shí)期。該公司正在完成100億美元的融資計(jì)劃，很快就有可能成為自阿里巴巴4年前在紐約上市以來(lái)最受市場(chǎng)期待的新股發(fā)行交易。螞蟻金服還面臨來(lái)自騰訊日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)——這家社交媒體巨頭也在挺進(jìn)金融服務(wù)領(lǐng)域——而在收購(gòu)美國(guó)速匯金(MoneyGram)未果后，其國(guó)際擴(kuò)張前景也面臨不確定性。
螞蟻金服2011年從阿里巴巴分拆，其正式名稱是浙江螞蟻小微金融服務(wù)集團(tuán)有限公司。他們?cè)诨貞?yīng)此事時(shí)表示，該公司的“原則一直都是與監(jiān)管者密切配合，支持中國(guó)金融行業(yè)的健康發(fā)展。”體量9300億美元的中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金中投公司持有螞蟻金服股份，他們回應(yīng)此事時(shí)表示，并未參與螞蟻金服的管理事宜。阿里巴巴股價(jià)周一在紐約上漲3.4%。
監(jiān)管加強(qiáng)
中國(guó)人民銀行并未對(duì)此置評(píng)。雖然央行之前從未詳細(xì)闡述他們認(rèn)為哪些企業(yè)屬于金融控股公司，但前央行行長(zhǎng)周小川今年3月表示，監(jiān)管者將會(huì)考慮出臺(tái)新的規(guī)定，可能包含最低資本要求。在被問(wèn)及中國(guó)政府準(zhǔn)備如何監(jiān)管螞蟻金服時(shí)，7周前接替周小川出任央行行長(zhǎng)的易綱回答說(shuō)：“你們很快就會(huì)知道。”
需要明確的是，目前沒(méi)有任何跡象表明馬云或螞蟻金服違反任何規(guī)定，或者進(jìn)入政府的黑名單。而從螞蟻金服最新一輪融資所獲得的1500億美元估值來(lái)看，投資者也不太擔(dān)心此事。事實(shí)上，在螞蟻金服上周五披露截至3月的財(cái)年內(nèi)稅前利潤(rùn)激增65%后，反而有理由對(duì)該公司的前景感到樂(lè)觀。
但這也并不意味著螞蟻金服會(huì)毫發(fā)無(wú)損。
“中國(guó)政府往往采取放任態(tài)度，直到你的規(guī)模足夠大。”華泰證券香港首席財(cái)務(wù)分析師陳述金(Chen Shujin，音譯)說(shuō)。
雖然螞蟻金服的一些部門已經(jīng)落入央行等機(jī)構(gòu)的監(jiān)管范圍，但在整個(gè)集團(tuán)層面卻并沒(méi)有受到監(jiān)管，也很少公開(kāi)披露財(cái)務(wù)信息。外界擔(dān)心，螞蟻金服的問(wèn)題可能被隱藏起來(lái)，在最壞的情況下，甚至可能影響中國(guó)金融系統(tǒng)穩(wěn)定。
該公司在普通中國(guó)人日常生活中的觸角極深。上海大學(xué)生曾金平(Zeng Jinping，音譯)就是一個(gè)例子：這個(gè)23歲的藥學(xué)專業(yè)學(xué)生幾乎所有的大額網(wǎng)上支付都用支付寶完成，他還把錢存在支付寶的基金里面，甚至從螞蟻金服的消費(fèi)貸款部門借錢。“確實(shí)很方便。”曾金平說(shuō)他的信用評(píng)分(同樣由螞蟻金服提供)使之可以享受零利率短期現(xiàn)金貸，類似于信用卡公司提供的服務(wù)。
螞蟻金服的一些業(yè)務(wù)最近幾個(gè)月已經(jīng)面臨更加嚴(yán)格的限制。該公司的余額寶貨幣市場(chǎng)基金用戶超過(guò)美國(guó)人口，但由于央行限制其流入額度，所以他們從2月開(kāi)始就對(duì)每日的購(gòu)買金額作出限制。在央行對(duì)消費(fèi)貸行業(yè)出臺(tái)更嚴(yán)格的新要求后，螞蟻金服的兩項(xiàng)消費(fèi)貸業(yè)務(wù)去年12月也將資本緩沖增加了2倍。
領(lǐng)先地位
如果中國(guó)果真出臺(tái)金融控股公司監(jiān)管措施，螞蟻金服的杠桿率可能降低，增速也可能放緩。據(jù)研究公司Orient Capital Research估計(jì)，該公司最重要的消費(fèi)貸業(yè)務(wù)資本充足率很低，只有2%左右。而規(guī)模較小的銀行年底的最低資本充足率要求為10.5%，中大型銀行則要達(dá)到11.5%。
不過(guò)，想要量化螞蟻金服及其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手受到的影響并非易事，除非最終的監(jiān)管規(guī)定正式披露。知情人士既沒(méi)有透露新規(guī)對(duì)資本充足率的要求，也沒(méi)有披露可能面臨監(jiān)管的完整企業(yè)名單。但他們表示，中信集團(tuán)和光大集團(tuán)也會(huì)受到新規(guī)的影響。
上海市法學(xué)會(huì)銀行法律實(shí)務(wù)研究中心主任陳勝表示，目前可以明確的是，螞蟻金服面臨的監(jiān)管壓力正在加碼。雖然該公司可能因此而最終走上更加健康的增長(zhǎng)道路，但短期業(yè)績(jī)卻可能承受壓力。
“監(jiān)管限制可能導(dǎo)致一些短期陣痛。”他說(shuō)，“不可能再不受約束地?cái)U(kuò)張了。”
