您的位置:首頁(yè) > 推薦 >

金融月評(píng)│宏觀數(shù)據(jù)改善繼續(xù)領(lǐng)先微觀經(jīng)濟(jì)體感的好轉(zhuǎn)-全球快播報(bào)

2023-04-13 18:15:24 來(lái)源: 百度新聞

4月11日公布的一季度信貸、金融數(shù)據(jù)明顯好于預(yù)期,加之3月份出口明顯好轉(zhuǎn)(同比增長(zhǎng)14.8%,1-2月為-6.8%),顯

4月11日公布的一季度信貸、金融數(shù)據(jù)明顯好于預(yù)期,加之3月份出口明顯好轉(zhuǎn)(同比增長(zhǎng)14.8%,1-2月為-6.8%),顯示經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì),不過(guò)3月份 CPI、PPI數(shù)據(jù)引發(fā)出一部分市場(chǎng)人士對(duì)通縮的擔(dān)憂,則反映出需求端的復(fù)蘇依然低于預(yù)期。

首先,1季度GDP增速會(huì)有明顯回升。


(資料圖)

截至3月末,社會(huì)融資的融資速度已回升至34.48萬(wàn)億/年,為疫情以來(lái),第3次處于34萬(wàn)億/年水平以上(前兩次2020年3季度至2021年1季度與2022年6月至9月)。與社融快速擴(kuò)張同步,人民幣信貸融資速度更是升至歷史新高的23.28萬(wàn)億/年,占社融比重也回升至67.5%,已十分接近占比的歷史峰值69.7%。與前兩個(gè)月相比,寬信用的態(tài)勢(shì)進(jìn)一步得到強(qiáng)化。

過(guò)去兩次,當(dāng)社融融資速度超過(guò)34萬(wàn)億/年后,GDP環(huán)比增速均升至3%附近,按照此規(guī)律,若今年1季度GDP環(huán)比增速也將回升至3%附近,那么1季度GDP的同比增速將由去年四季度的2.9%明顯回升至4.4%。

圖1:社融和信貸融資速度的變化情況

數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind

其次,居民資產(chǎn)負(fù)債表有望迎來(lái)修復(fù)拐點(diǎn)。

截至3月末,居民貸款擴(kuò)張速度在結(jié)束連續(xù)22個(gè)月回落態(tài)勢(shì),連續(xù)兩個(gè)月保持回升態(tài)勢(shì),至4.28萬(wàn)億/年,其中,居民短貸回升至1.65萬(wàn)億/年,居民中長(zhǎng)貸回升至2.62萬(wàn)億/年,反映出前期有關(guān)量、價(jià)融資環(huán)境改善的政策效果已經(jīng)開(kāi)始有所顯現(xiàn)。

圖2:居民存、貸款12個(gè)月滾動(dòng)凈增變化情況

數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind

與貸款修復(fù)同步,居民存款也在增加。截至3月末居民存款擴(kuò)張速度已接近20萬(wàn)億/年,較去年3月份高出8.88萬(wàn)億/年;另外,《2023年第一季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示,傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占仍高達(dá)58%,為歷史次高水平,同期居民未來(lái)收入信心指數(shù)雖較上個(gè)季度有所修復(fù),但仍在50下方的低位,反映出目前居民仍有較強(qiáng)的防御性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)。

綜合居民存、貸款的情況,目前還只能說(shuō)居民資產(chǎn)負(fù)債有望迎來(lái)修復(fù)拐點(diǎn)。不過(guò)從經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行的角度而言,復(fù)蘇前半程的一個(gè)典型特征就是宏觀數(shù)據(jù)改善要領(lǐng)先于微觀經(jīng)濟(jì)體感的好轉(zhuǎn)。

第三,市場(chǎng)預(yù)期繼續(xù)向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇現(xiàn)實(shí)。

從貨幣市場(chǎng)隔夜資金利率(R001)平均水平來(lái)看,資金利率水平基本回到了去年同期水平,鑒于去年央行曾于去年8月份將政策利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn),因此,目前資金面的狀況較去年后半段降息后的水平有收緊的變化。但10年期國(guó)債收益率則是在去年降息后就開(kāi)始回升,從2.61%的低位一度升至2.99%上方,今年以來(lái)10年期國(guó)債收益率則震蕩下行,波動(dòng)區(qū)間為【2.81%,2.94%】,顯示出市場(chǎng)在經(jīng)歷了去年12月份“強(qiáng)復(fù)蘇預(yù)期”之后,逐漸開(kāi)始轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí),本周受通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期的影響,又下行了幾個(gè)基點(diǎn),目前在2.82%附近。

圖3:隔夜資金利率與10年期國(guó)債收益率月均水平變化情況

數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind

就目前利率市場(chǎng)的表現(xiàn)而言,市場(chǎng)更容易受到微觀經(jīng)濟(jì)體感的影響,例如,周四公布的超預(yù)期的出口數(shù)據(jù)并未對(duì)債券市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

第四,人民幣匯率在等待新的指引。

3月份,海外市場(chǎng)受到了銀行業(yè)危機(jī)、債務(wù)上限、美聯(lián)儲(chǔ)利率政策等影響因素的劇烈沖擊,美元指數(shù)也由3月8日(當(dāng)日為硅谷銀行擠兌危機(jī))105上方一路下跌至101附近,但同期人民幣匯率則維持相對(duì)均衡的狀態(tài),基本就穩(wěn)定6.88附近。很明顯,一季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的現(xiàn)實(shí)和市場(chǎng)預(yù)期的調(diào)整,以及海外市場(chǎng)的動(dòng)蕩均沒(méi)有對(duì)匯率市場(chǎng)產(chǎn)生明顯的影響。

圖4:人民幣對(duì)美元匯率與美元指數(shù)

數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind

然而伴隨復(fù)蘇、外需等方面更多的數(shù)據(jù),以及3月份諸多人民幣國(guó)際化新變化的持續(xù)演進(jìn),不排除匯率重新進(jìn)入波動(dòng)期。

關(guān)鍵詞:

精選 導(dǎo)讀

募資55億港元萬(wàn)物云啟動(dòng)招股 預(yù)計(jì)9月29日登陸港交所主板

萬(wàn)科9月19日早間公告,萬(wàn)物云當(dāng)日啟動(dòng)招股,預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)介乎每股47 1港元至52 7港元,預(yù)計(jì)9月29日登陸港交所主板。按發(fā)行1 167億股計(jì)算,萬(wàn)

發(fā)布時(shí)間: 2022-09-20 10:39
管理   2022-09-20

公募基金二季度持股情況曝光 隱形重倉(cāng)股多為高端制造業(yè)

隨著半年報(bào)披露收官,公募基金二季度持股情況曝光。截至今年二季度末,公募基金全市場(chǎng)基金總數(shù)為9794只,資產(chǎn)凈值為269454 75億元,同比上

發(fā)布時(shí)間: 2022-09-02 10:45
資訊   2022-09-02

又有上市公司宣布變賣房產(chǎn) 上市公司粉飾財(cái)報(bào)動(dòng)作不斷

再有上市公司宣布變賣房產(chǎn)。四川長(zhǎng)虹25日稱,擬以1 66億元的轉(zhuǎn)讓底價(jià)掛牌出售31套房產(chǎn)。今年以來(lái),A股公司出售房產(chǎn)不斷。根據(jù)記者不完全統(tǒng)

發(fā)布時(shí)間: 2022-08-26 09:44
資訊   2022-08-26

16天12連板大港股份回復(fù)深交所關(guān)注函 股份繼續(xù)沖高

回復(fù)交易所關(guān)注函后,大港股份繼續(xù)沖高。8月11日大港股份高開(kāi),隨后震蕩走高,接近收盤時(shí)觸及漲停,報(bào)20 2元 股。值得一提的是,在7月21日

發(fā)布時(shí)間: 2022-08-12 09:56
資訊   2022-08-12

萬(wàn)家基金再添第二大股東 中泰證券擬受讓11%基金股權(quán)

7月13日,中泰證券發(fā)布公告,擬受讓齊河眾鑫投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱齊河眾鑫)所持有的萬(wàn)家基金11%的股權(quán),交易雙方共同確定本次交易的標(biāo)的資

發(fā)布時(shí)間: 2022-07-14 09:39
管理   2022-07-14

央行連續(xù)7日每天30億元逆回購(gòu) 對(duì)債市影響如何?

央行12日再次開(kāi)展了30億元逆回購(gòu)操作,中標(biāo)利率2 10%。這已是央行連續(xù)7日每天僅進(jìn)行30億元的逆回購(gòu)縮量投放,創(chuàng)下去年1月以來(lái)的最低操作規(guī)

發(fā)布時(shí)間: 2022-07-13 09:38
資訊   2022-07-13

美元指數(shù)創(chuàng)近20年新高 黃金期貨創(chuàng)出逾9個(gè)月新低

由于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的擔(dān)憂,美元指數(shù)11日大漲近1%創(chuàng)出近20年新高。受此影響,歐美股市、大宗商品均走弱,而黃金期貨創(chuàng)出逾9個(gè)月新低。美

發(fā)布時(shí)間: 2022-07-13 09:36
資訊   2022-07-13

美股三大股指全線下跌 納斯達(dá)克跌幅創(chuàng)下記錄以來(lái)最大跌幅

今年上半年,美股持續(xù)回落。數(shù)據(jù)顯示,道瓊斯指數(shù)上半年下跌15 3%,納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌29 5%,標(biāo)普500指數(shù)下跌20 6%。其中,納斯達(dá)克連續(xù)

發(fā)布時(shí)間: 2022-07-04 09:51
推薦   2022-07-04

融資客熱情回升 兩市融資余額月內(nèi)增加超344億元

近期A股走強(qiáng),滬指6月以來(lái)上漲4%,融資客熱情明顯回升。數(shù)據(jù)顯示,截至6月16日,兩市融資余額1 479萬(wàn)億元,月內(nèi)增加344 67億元,最近一個(gè)半

發(fā)布時(shí)間: 2022-06-20 09:41
資訊   2022-06-20

4個(gè)交易日凈買入超百億元 北向資金持續(xù)流入A股市場(chǎng)

北向資金凈流入態(tài)勢(shì)延續(xù)。繼6月15日凈買入133 59億元后,北向資金6月16日凈買入44 52億元。自5月27日至今,除6月13日以外,北向資金累計(jì)凈

發(fā)布時(shí)間: 2022-06-17 09:37
推薦   2022-06-17

熱門TAG

more
重磅突發(fā)!王思聰在上海打人?警方剛剛通報(bào) 女子隨手捐10元4個(gè)月后收到還款道謝 看到回復(fù)破防 國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格開(kāi)啟新一輪周期?專家:國(guó)家調(diào)控政策正在起作用 彩電市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走低:50英寸千元輕松購(gòu)還會(huì)降價(jià)嗎? 鶴崗中介談1.5萬(wàn)全款買房:別沖動(dòng) 詳情曝光系40年房齡的老房子價(jià)格自然便 穩(wěn)外貿(mào) 福建拓“新”途 福建也積極開(kāi)辟國(guó)際物流新通道 這條名為BarMar的能源運(yùn)輸路線以幫助緩解歐洲所面臨的能源危機(jī) 寧波銀行:聚焦主責(zé)主業(yè),更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì) 重磅利好!涉房企業(yè)A股融資審核放寬,“白名單”浮出水面 能源是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力源泉 美國(guó)經(jīng)濟(jì)蕭條對(duì)汽車和電力市場(chǎng)的沖擊力有多 多頭醞釀更大爆發(fā)!美元有望再大漲近百點(diǎn) 廣西北部灣畔崛起國(guó)際大港 商企耕耘十年等來(lái)春暖花開(kāi)時(shí) 中國(guó)A股半導(dǎo)體板塊周四大漲 十年時(shí)間增長(zhǎng)超1200億元 2021年創(chuàng)造天津市進(jìn)出口歷史最高紀(jì)錄 天津口岸完成進(jìn)出口貿(mào)易值2381億美元 較2012年增長(zhǎng)16.6% 深圳機(jī)場(chǎng)口岸通過(guò)發(fā)揮東南亞航線優(yōu)勢(shì) 不斷豐富進(jìn)口水果品類 國(guó)際航線(含港澳臺(tái))日均執(zhí)行客運(yùn)航班量達(dá)143班次 創(chuàng)今年新高 待中吉烏鐵路建成后 將高效聯(lián)通中歐班列的中通道與南通道線路 中國(guó)與RCEP成員國(guó)經(jīng)過(guò)陸海新通道進(jìn)出口總量52068標(biāo)箱 國(guó)航已率先在空客、波音機(jī)型上開(kāi)展可持續(xù)航空燃料應(yīng)用 中國(guó)制造業(yè)屢創(chuàng)奇跡 牢牢站穩(wěn)世界“C位” 今年新疆不斷加大能源增產(chǎn)增供力度 新疆煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)31.1%、排全國(guó)第2位 陶悅?cè)河?jì)劃圍繞大健康等產(chǎn)業(yè)進(jìn)行增資擴(kuò)產(chǎn) 光伏電站位于Kharsaa地區(qū) 是卡塔爾首個(gè)太陽(yáng)能發(fā)電廠 過(guò)去十年,重慶工業(yè)增加值總額由2012年的4291.4億元提高至2021年的7888.7億元 2021年鹽湖化工產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值331.8億元 增長(zhǎng)46.2% 切入儲(chǔ)能賽道的消費(fèi)電池頭部玩家德賽電池近兩日連續(xù)打板漲停 6個(gè)二線城市首套房貸款利率跌破4% 低至3.8% 倡議項(xiàng)目將由德國(guó)聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)和氣候保護(hù)部的能源研究預(yù)算提供資金 2022年?yáng)|亞峰會(huì)新能源論壇20日在昆明舉辦