2023年開局暖意十足，截至2022年2月14日，指數(shù)全面反彈，滬深300及上證50指數(shù)漲幅分別達到7.07%和5.38%。春季行情能否延續(xù)仍待觀察，但對于個人
(相關資料圖)
2023年開局暖意十足，截至2022年2月14日，指數(shù)全面反彈，滬深300及上證50指數(shù)漲幅分別達到7.07%和5.38%。春季行情能否延續(xù)仍待觀察，但對于個人投資者來說，以不變應萬變，做好大類資產(chǎn)的組合配置仍是關鍵，通過股債資產(chǎn)的低相關性構建投資組合，穩(wěn)中求進的“固收+”策略依舊是不錯選擇。
攻守兼?zhèn)?/STRONG>優(yōu)選“固收+”
盡管“固收+”策略產(chǎn)品遭遇2022年股債雙殺的風波，但其低回撤、低波動的特性仍在，并能以“+”的大類資產(chǎn)為矛，爭取收益。從數(shù)據(jù)來看，歷經(jīng)去年四季度的蟄伏和提前布局，“固收+”基金在2023年以來迎來不錯的整體表現(xiàn)，以“固收+”基金為主的偏債混合型基金指數(shù)和混合債券型二級基金指數(shù)年內(nèi)漲幅均接近2%。（數(shù)據(jù)來源：wind，統(tǒng)計時間20230101-20230131）
長期來看，“固收+”產(chǎn)品在市場下行期間的抗跌能力突出。以“固收+”典型代表指數(shù)——偏債混合型基金指數(shù)、二級債基指數(shù)為例，2013年以來，兩大指數(shù)的最大回撤僅在8%-13%之間，年化波動率僅在4%-6%之間，都顯著低于同期股票資產(chǎn)，避震效果明顯。尤其是在2022年，股票市場波動劇烈，而兩大指數(shù)的最大回撤區(qū)間5%-6%，同期滬深300指數(shù)最大回撤為29%。
偏債混合型基金指數(shù)、二級債基指數(shù)最大回撤及年化波動
（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023年1月31日，指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來表現(xiàn)，不預示相關產(chǎn)品未來業(yè)績）
除此之外，在市場上漲時，“固收+”產(chǎn)品也毫不遜色。據(jù)Wind統(tǒng)計，偏債混合型基金指數(shù)、二級債基指數(shù)自2013年以來累計上漲96.62%、79.30%，均大幅跑贏同期滬深300的64.76%、中證全債的56.23%，實現(xiàn)顯著超額收益。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023年1月31日）
偏債混合型基金指數(shù)、二級債基指數(shù)走勢圖
（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023年1月31日，指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來表現(xiàn)，不預示相關產(chǎn)品未來業(yè)績）
明星組合實力出擊
據(jù)悉，鑫元基金將于2月20日發(fā)行一只“固收+”策略產(chǎn)品——添鑫回報6個月持有期混合基金（A類：017619 C類：017620）。資料顯示，該產(chǎn)品投資于債券資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)的70%，是一只固收打底的債券型產(chǎn)品，以純債及其他固定收益資產(chǎn)為底倉構建安全墊，奠定基礎收益。市場震蕩波動時，基金組合防御性較高，力爭提升投資者長期持有體驗。同時，該基金通過設定10%-30%的權益?zhèn)}位，以可轉債、股票等增強策略品種獲取彈性收益空間，力爭獲取更高超額收益。
該產(chǎn)品配置了雙基金經(jīng)理，由鑫元明星基金經(jīng)理趙慧和李彪共同擔綱。其中，趙慧負責債券資產(chǎn)投資，是鑫元基金固定收益部副總經(jīng)理，有著超十年金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，曾在南京銀行(行情601009,診股)金融市場部資產(chǎn)管理部和南京銀行金融市場部投資交易中心擔任債券交易員，具有豐富的銀行間市場交易經(jīng)驗。過往的經(jīng)歷形成了趙慧注重務實、主動防御的投資風格。李彪負責權益資產(chǎn)投資，是鑫元基金股票投資部總經(jīng)理兼FOF投資部總經(jīng)理，擁有11年投資和研究經(jīng)驗，深研新能源、消費、軍工、電子等行業(yè)，對大行業(yè)下的子行業(yè)均有獨到、精辟的研究。在多年的實戰(zhàn)中，李彪形成了系統(tǒng)完善的投資方法論，賺上市公司業(yè)績增長的錢，不做頻繁擇時，注重投資者持有體驗。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月14日，趙慧管理半年以上的7只債券基金，6只產(chǎn)品的任期回報在同類基金前30%。其中鑫元中短債近2年業(yè)績同類排名前8%；李彪管理半年以上的4只基金產(chǎn)品，在其任職期內(nèi)，業(yè)績均居同類產(chǎn)品的15%。其中，管理時間最長的鑫元欣享A，在其任職期內(nèi)，年化回報20.15%，同類排名前9%。而去年成立的鑫元長三角基金，在2983只偏股混合基金中排前10。
據(jù)悉，作為2023年鑫元基金重磅產(chǎn)品，鑫元添鑫回報6個月，將集公司優(yōu)質資源重點打造。近年來，鑫元基金管理規(guī)模和資管能力不斷提升。公司資料顯示，鑫元基金公募規(guī)模從2020年末時的341億，快速提升至2022年的1091億元，在全市場156家持牌管理人中排名48位，2022年非貨公募規(guī)模增長絕對量在全市場142家公募基金公司中排名第2位，增幅第1。同時，海通證券(行情600837,診股)數(shù)據(jù)顯示，鑫元基金2022年的權益類基金排名26/163，固收類基金排名31/153。
展望后市：把握確定性行情機會
對于債市，趙慧認為，在去年末的超跌調(diào)整之后，2023年債券市場蘊藏著機會。大部分信用債在去年上行超過了100BP，信用利差的修復較到位，為2023年的市場跌出一定的空間。利率債在12月到春節(jié)前有一定修復，已經(jīng)回到相對舒適的中樞位置。
2023年，資金面預計繼續(xù)維持合理寬松格局，隨著年初機構配置需求增加，短期內(nèi)資金面和基本面均相對有利債市。中期來看，疫情防控全面優(yōu)化后國內(nèi)的經(jīng)濟復蘇將是今年的主基調(diào)，市場或逐步由交易“弱現(xiàn)實”轉向交易復蘇。因此，趙慧認為應該把握確定性行情。整體來說，短期信用債配置價值可能優(yōu)于利率債。
對于權益，李彪對2023年權益市場相對偏樂觀。首先，從宏觀經(jīng)濟周期和盈利來看，宏觀層面周期切換，盈利將見底回升；其次，從流動性來看，流動性層面壓力緩解，賺錢效應提升有望帶動增量資金入市；最后，從估值角度來看，估值層面權益資產(chǎn)仍相對便宜，目前水位上持有權益資產(chǎn)長期來看賠率及勝率兼具。
在添鑫回報的投資策略上，兩位基金經(jīng)理將基于“固收+”策略，通過大類資產(chǎn)配置和分散化操作，努力提高組合夏普比率。債券方面，將以短久期的票息類資產(chǎn)打底，賺取確定性收益的基礎上，擇機抓取波段交易機會。權益方面，將圍繞內(nèi)需經(jīng)濟相關，大安全與國企改革三條主線，通過“行業(yè)適度分散，個股相對集中”的均衡配置策略，捕獲阿爾法收益的同時，妥善控制下行風險。
關鍵詞： 基金指數(shù) 基金經(jīng)理 固定收益
