本周，美國(guó)多地將公布最新的制造業(yè)數(shù)據(jù)，部分地區(qū)呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，不過(guò)在高通脹打壓需求、銀行業(yè)危機(jī)沖擊信貸市場(chǎng)的情形下，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美國(guó)
本周，美國(guó)多地將公布最新的制造業(yè)數(shù)據(jù)，部分地區(qū)呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，不過(guò)在高通脹打壓需求、銀行業(yè)危機(jī)沖擊信貸市場(chǎng)的情形下，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美國(guó)制造業(yè)全面復(fù)蘇尚需時(shí)日。
【資料圖】
局部回暖難掩復(fù)蘇困境
紐約聯(lián)儲(chǔ)17日公布的數(shù)據(jù)顯示，紐約州制造業(yè)活動(dòng)在經(jīng)歷了四個(gè)月的收縮后，在4月有所擴(kuò)張，表明該地區(qū)制造業(yè)持續(xù)疲弱的狀況可能正觸底反彈。
美國(guó)4月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)從3月的-24.6升至10.8，為去年7月以來(lái)最高，超過(guò)了經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期的-15。約35%的受訪企業(yè)表示，4月份經(jīng)濟(jì)狀況較上月有所改善，不過(guò)仍有24%的受訪企業(yè)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)惡化。紐約聯(lián)儲(chǔ)稱，需求復(fù)蘇推動(dòng)了該指數(shù)的顯著改善，短期內(nèi)新訂單和發(fā)貨量料溫和增長(zhǎng)，就業(yè)料將增長(zhǎng)。
不過(guò)從更廣泛地區(qū)來(lái)看，美國(guó)整體制造業(yè)復(fù)蘇過(guò)程仍呈疲態(tài)。
ISM本月發(fā)布的最新報(bào)告顯示，3月份，美國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為46.3，較上月下降1.4，連續(xù)5個(gè)月低于50，并刷新了自2020年6月份以來(lái)新低。分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，需求走弱和用工下降是美國(guó)制造業(yè)繼續(xù)走弱的主要原因。新訂單指數(shù)較上月下降2.7至44.3，連續(xù)6個(gè)月低于50；從業(yè)人員指數(shù)較上月下降2.2至46.9，連續(xù)3個(gè)月環(huán)比下降，連續(xù)2個(gè)月低于50。
美聯(lián)儲(chǔ)上周五公布的數(shù)據(jù)也印證了制造業(yè)的疲態(tài)，美國(guó)制造業(yè)3月產(chǎn)出環(huán)比-0.5%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的-0.1%，這也是該指標(biāo)今年以來(lái)首次出現(xiàn)下降。礦業(yè)產(chǎn)值也環(huán)比下降了0.5%。路透社援引多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀點(diǎn)稱，制造業(yè)仍在衰退區(qū)間。
“這是一個(gè)值得警惕的信號(hào)，表明制造業(yè)萎縮的趨勢(shì)正在持續(xù)，對(duì)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是一個(gè)不好的預(yù)兆?！迸＝蚪?jīng)濟(jì)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家瑞安·斯威特說(shuō)。
制造業(yè)復(fù)蘇尚需時(shí)日
美國(guó)制造業(yè)疲弱已持續(xù)數(shù)年，業(yè)內(nèi)人士稱，高通脹局面將持續(xù)打壓需求，加之近期銀行業(yè)危機(jī)沖擊信貸市場(chǎng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)真正的復(fù)蘇尚需時(shí)日。
長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)制造業(yè)增加值占全球制造業(yè)增加值的比重持續(xù)下降。1990年，美國(guó)制造業(yè)增加值占全球制造業(yè)增加值的比重為22%，2021年降至17%。
美國(guó)制造業(yè)增加值占GDP的比重也持續(xù)下降。20世紀(jì)50年代初期，美國(guó)制造業(yè)增加值占GDP的比重約為28%，2021年降至11%。
此外，制造業(yè)就業(yè)人數(shù)及占比不斷下降。自1939年以來(lái)美國(guó)制造業(yè)就業(yè)人數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)，至1978年達(dá)到頂峰（1933萬(wàn)人）。2022年，美國(guó)制造業(yè)就業(yè)人數(shù)為1298萬(wàn)人。雖然較2020年歷史最低水平有所上升，但仍處于低位。并且，2022年美國(guó)制造業(yè)就業(yè)人數(shù)占全部就業(yè)的比重僅為8%，處于歷史最低水平。
業(yè)內(nèi)人士稱，隨著美國(guó)商品消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)入尾聲，由于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息，需求壓縮效應(yīng)正在更多領(lǐng)域持續(xù)發(fā)酵。
近期美歐銀行業(yè)的一些危機(jī)加大了美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期繼續(xù)升溫，制造業(yè)也將受到拖累。
渣打銀行預(yù)測(cè)，在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)步入衰退的概率達(dá)到80%。高盛將美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退概率由前期預(yù)測(cè)的25%提高至35%?；谄叩耐泬毫?，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有改變加息節(jié)奏的意愿，上半年加息仍在繼續(xù)，對(duì)美國(guó)消費(fèi)和投資的負(fù)面影響繼續(xù)顯現(xiàn)。制造業(yè)難以獨(dú)善其身，局部的回暖是否有持續(xù)性有待觀察。
激進(jìn)政策打亂全球復(fù)蘇進(jìn)程
值得關(guān)注的是，在全球供應(yīng)鏈重塑的過(guò)程中，美國(guó)在以稅收優(yōu)惠、政策吸引、立法強(qiáng)制等手段推動(dòng)制造業(yè)回流的同時(shí)，妄圖通過(guò)貿(mào)易霸凌、關(guān)稅壁壘、產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼等非正常、非市場(chǎng)的辦法打壓對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)力，把本國(guó)制造業(yè)的繼續(xù)興盛建立在損害別國(guó)利益的基礎(chǔ)之上，對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化的完整性和世界產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
2022年8月，美國(guó)通過(guò)了兩個(gè)促進(jìn)制造業(yè)回流的法案，分別是《通脹削減法案》和《芯片與科學(xué)法案》。
前者包括3690億美元新能源技術(shù)補(bǔ)貼，于2023年生效。后者則包括用于刺激半導(dǎo)體制造業(yè)的390億美元資金和價(jià)值240億美元的制造業(yè)稅收抵免。
美國(guó)的上述政策引起了歐洲和亞洲盟友的不滿，后者稱此類高額補(bǔ)貼和美國(guó)制造的要求等同于貿(mào)易保護(hù)主義。歐洲多國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人公開(kāi)警告稱，美國(guó)《通脹削減法案》等一系列單邊主義行為可能會(huì)引發(fā)競(jìng)相補(bǔ)貼局面。
作為一定程度的反制措施，歐盟委員會(huì)在上個(gè)月發(fā)布《關(guān)鍵原材料法案》，該法案將顯著增加歐洲在精煉、加工和回收關(guān)鍵原材料方面的能力。
業(yè)內(nèi)人士近期紛紛表示，美國(guó)在制造業(yè)的政策加大其他國(guó)家吸引和挽留相關(guān)行業(yè)投資的成本，尤其會(huì)加重歐洲等財(cái)政較緊國(guó)家的負(fù)擔(dān)，給已經(jīng)疲于應(yīng)對(duì)高通脹的政策制定者們帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。
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