中信證券認(rèn)為,半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代將成為長(zhǎng)期戰(zhàn)略方向,重點(diǎn)關(guān)注芯片制造產(chǎn)業(yè)鏈。1)IC制造,推薦中芯國(guó)際,關(guān)注華虹半導(dǎo)體,若華為因美國(guó)制裁政策而無(wú)法獲得臺(tái)積電供應(yīng),預(yù)計(jì)部分訂單或?qū)?/p>
2月24日早盤,半導(dǎo)體概念持續(xù)拉升,截至午間收盤,太極實(shí)業(yè)、超華科技、興森科技等8股漲停,景旺電子、順絡(luò)電子、華天科技等6股漲逾8%,其余個(gè)股紛紛上漲。
去年年底以來(lái),筆記本電腦、智能手機(jī)等電子產(chǎn)品內(nèi)存搭載容量翻倍,導(dǎo)致市場(chǎng)去庫(kù)存加速,內(nèi)存價(jià)格有明顯的觸底回升跡象。隨著春節(jié)后復(fù)工,國(guó)內(nèi)廠商開始對(duì)內(nèi)存、閃存擴(kuò)大采購(gòu)及回補(bǔ)庫(kù)存,市場(chǎng)供給吃緊將延續(xù)到第二季,供需矛盾引發(fā)新一輪價(jià)格漲價(jià)周期。
在需求端,5G時(shí)代背景下,隨著物聯(lián)網(wǎng)、智慧應(yīng)用、智能家居、智能汽車、無(wú)人機(jī)等市場(chǎng)的高速發(fā)展,對(duì)云端存儲(chǔ)、手機(jī)存儲(chǔ)的容量有了更高的需求,相關(guān)廠商紛紛下單,內(nèi)存、閃存產(chǎn)業(yè)鏈公司亦將受益于行業(yè)高景氣。
國(guó)金證券認(rèn)為,5G手機(jī)增加存儲(chǔ)器用量、服務(wù)器市場(chǎng)增量的復(fù)蘇、AI數(shù)據(jù)量的爆增,市場(chǎng)將由去年的供過(guò)于求演變到今年下半年及2021年的供不應(yīng)求,將帶動(dòng)2020、2021年全球存儲(chǔ)器行業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)超過(guò)15%、25%,而去年整個(gè)市場(chǎng)營(yíng)收衰退35%。
二級(jí)市場(chǎng)上,自2月4日以來(lái),半導(dǎo)體指數(shù)強(qiáng)者恒強(qiáng),盤中屢創(chuàng)新高。其實(shí)從去年初開始,半導(dǎo)體板塊就開啟了這一輪牛市,截至發(fā)稿,去年以來(lái)累計(jì)漲幅已經(jīng)超過(guò)150%,大幅跑贏滬、深兩市指數(shù)。
從板塊個(gè)股來(lái)看,截至2月21日,長(zhǎng)電科技去年以來(lái)漲幅超過(guò)270%。中微公司年內(nèi)短短兩個(gè)月暴漲108.9%。楊杰科技年內(nèi)漲幅亦超過(guò)100%。
業(yè)績(jī)是支撐半導(dǎo)體板塊走牛的核心動(dòng)力。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2月20日,117家半導(dǎo)體行業(yè)上市公司披露2019年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告,業(yè)績(jī)預(yù)喜公司共有76家,占比64.96%。上述76家2019年年報(bào)預(yù)喜公司中,有18家公司預(yù)計(jì)2019年全年凈利潤(rùn)同比翻番,上海新陽(yáng)、聞泰科技兩家公司均預(yù)計(jì)2019年全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20倍以上,眾合科技、北京君正、至純科技、韋爾股份、匯頂科技、博創(chuàng)科技、卓勝微等7家公司均預(yù)計(jì)2019年全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)兩倍以上;預(yù)計(jì)2019年全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)100%的9家公司分別為:普利特、兆馳股份、科大國(guó)創(chuàng)、潤(rùn)欣科技、聚飛光電、中微公司、創(chuàng)維數(shù)字、雅克科技、高德紅外。
與此同時(shí),近期機(jī)構(gòu)對(duì)半導(dǎo)體板塊的關(guān)注度逐漸恢復(fù),后市投資機(jī)會(huì)備受機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)可。統(tǒng)計(jì)顯示,近30日內(nèi)共有38只年報(bào)預(yù)喜股獲得機(jī)構(gòu)推薦,其中,匯頂科技(12家)、聞泰科技(11家)、兆易創(chuàng)新(10家)、深南電路(9家)、長(zhǎng)電科技(8家)、卓勝微(7家)、晶盛機(jī)電(6家)和華工科技(5家)等8只年報(bào)預(yù)喜股近期均受到5家及以上機(jī)構(gòu)扎堆推薦。
中信證券認(rèn)為,半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代將成為長(zhǎng)期戰(zhàn)略方向,重點(diǎn)關(guān)注芯片制造產(chǎn)業(yè)鏈。1)IC制造,推薦中芯國(guó)際,關(guān)注華虹半導(dǎo)體,若華為因美國(guó)制裁政策而無(wú)法獲得臺(tái)積電供應(yīng),預(yù)計(jì)部分訂單或?qū)⑥D(zhuǎn)交中芯國(guó)際等用相似工藝生產(chǎn),若美國(guó)制裁政策未完全切斷臺(tái)積電供應(yīng),預(yù)計(jì)華為出于供應(yīng)鏈安全考量也會(huì)增加與中芯國(guó)際的合作;2)IC設(shè)備,建議長(zhǎng)期關(guān)注北方華創(chuàng)、中微公司;3)IC設(shè)計(jì),建議關(guān)注兆易創(chuàng)新、韋爾股份、卓勝微、圣邦股份等。
天風(fēng)證券認(rèn)為,受此前半導(dǎo)體下行周期的影響,存儲(chǔ)芯片營(yíng)收自2018年三季度持續(xù)下滑,但進(jìn)入2019三季度情況開始好轉(zhuǎn),DRAM與NAND2019年第三季度總產(chǎn)值均提升,存儲(chǔ)價(jià)格也有觸底回升的趨勢(shì)。建議關(guān)注:兆易創(chuàng)新、北京君正、瀾起科技。
國(guó)信證券表示,2018年中國(guó)集成電路設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)收入中只有1763億元(251億美元)銷售給國(guó)內(nèi),而2018年中國(guó)集成電路進(jìn)口額3121億美元,是國(guó)內(nèi)自給的12.3倍。假如國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)公司的供給,能替代巨額進(jìn)口的需求,那么國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)公司的市場(chǎng)還有超過(guò)10倍的空間。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是涉及多方面的,所有環(huán)節(jié)在短期全部國(guó)產(chǎn)化是不可能的,國(guó)產(chǎn)化的第一步是先擺脫“卡脖子”,然后才是全方位國(guó)產(chǎn)化。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看,半導(dǎo)體制造是國(guó)產(chǎn)化的“短板”、是稀缺資源;從投資角度看,越是短板、越是稀缺資源,越有投資價(jià)值。市場(chǎng)對(duì)芯片設(shè)計(jì)、半導(dǎo)體設(shè)備的認(rèn)識(shí)已經(jīng)很充分。而對(duì)半導(dǎo)體制造環(huán)節(jié)認(rèn)識(shí)不夠。同時(shí),再加上半導(dǎo)體制造領(lǐng)域研究的高壁壘,導(dǎo)致資本市場(chǎng)對(duì)半導(dǎo)體制造是被動(dòng)型忽視的。2020年是半導(dǎo)體制造的大年,繼續(xù)推薦兩大龍頭:中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體。
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